Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)
Descrição
Comprar uma call de strike mais baixo e vender uma call de strike mais alto no mesmo vencimento, trocando a alta ilimitada por um custo de entrada menor.
Montagem
- Compre uma call num strike mais baixo.
- Venda uma call num strike mais alto, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando você espera uma alta moderada e quer uma alternativa mais barata e de risco definido a uma long call nua.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago. O ganho máximo é a diferença entre os strikes menos esse débito, atingido quando o ativo-objeto está no strike mais alto ou acima dele.
Vantagens
- Custa menos do que uma long call direta.
- Risco definido e limitado.
- Menos exposta a uma queda na volatilidade implícita do que uma long call nua.
Desvantagens
- O ganho é limitado mesmo que o ativo-objeto suba forte.
- Ainda precisa que o ativo-objeto supere o strike mais baixo mais o débito líquido para dar lucro.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem efeito reduzido comparado a uma única long call, já que a deterioração da call vendida compensa parte da deterioração da call comprada.
Efeito da Volatilidade
O vega líquido do spread é pequeno; uma mudança na volatilidade implícita tem efeito limitado, já que as duas pernas se movem juntas.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $527.6739 | $590.9948 | $25.3283 |
| Vendida | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $71.7665 | $59.1018 | $8.9708 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $0.0000 | -$455.9074 | -100.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | -$455.9074 | -100.0% |
| $84431.2100 atual | $431.2100 | -$24.6974 | -5.4% |
| $84455.9074 equilíbrio | $455.9074 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $1000.0000 | $544.0926 | +119.3% |
| $86000.0000 | $1000.0000 | $544.0926 | +119.3% |