Trava de Proporção com Calls (Call Ratio Spread / Front Spread)
Descrição
Comprar uma call no dinheiro e vender duas calls mais fora do dinheiro, financiando a maior parte, ou todo, o custo da call comprada com o prêmio extra das vendidas.
Montagem
- Compre uma call no dinheiro.
- Venda duas calls num strike mais alto, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando uma alta moderada até o strike vendido é esperada, e o trader aceita risco ilimitado além dele em troca de um custo de entrada muito baixo, ou negativo.
Perfil de Risco
O ganho máximo ocorre no strike vendido. Acima dele, a call vendida extra e descoberta gera perda que cresce sem limite; abaixo do strike comprado, a posição fica estável no seu custo líquido.
Vantagens
- Custo de entrada muito baixo, às vezes negativo.
- O lucro máximo no strike vendido pode ser grande em relação ao custo.
- Beneficia-se da passagem do tempo nas calls vendidas.
Desvantagens
- Risco ilimitado acima do strike vendido.
- Exige administração ativa se o ativo-objeto subir forte.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda, já que há mais opções vendidas do que compradas.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente prejudica a posição, já que as calls vendidas superam em número a call comprada.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $189.8653 | $210.9615 | $23.7332 |
| Vendida | Call | 2 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $67.5077 | $59.0692 | $16.8769 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $84000.0000 | $0.0000 | -$54.8500 | -100.0% |
| $84384.5900 atual | $0.0000 | -$54.8500 | -100.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$54.8500 | -100.0% |
| $84554.8500 equilíbrio | $54.8500 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $500.0000 | $445.1500 | +811.6% |
| $85445.1500 equilíbrio | $54.8500 | $0.0000 | +0.0% |
| $85500.0000 | $0.0000 | -$54.8500 | -100.0% |