Diagonal Butterfly
Descripción
Un short iron butterfly cuyas alas de protección están en un vencimiento más lejano que el cuerpo, cambiando una zona de ganancia de corto plazo más ancha por mayor complejidad.
Armado
- Vender una call y una put en el dinero, vencimiento cercano.
- Comprar una call fuera del dinero por arriba y una put fuera del dinero por abajo, vencimiento más lejano, como protección.
Contexto
Se usa como un short iron butterfly -- apostando a que el subyacente se estacione cerca del nivel actual hasta el vencimiento cercano -- mientras que las alas de vencimiento lejano son más baratas y se desgastan más lento, cambiando el perfil de riesgo de la operación con el tiempo.
Perfil de Riesgo
La ganancia máxima es el crédito neto recibido, en el strike medio en el vencimiento cercano. La pérdida máxima está acotada por las alas de vencimiento lejano, aunque depende de su valor restante y no de un número fijo.
Ventajas
- Cobra un crédito mayor que un iron butterfly del mismo vencimiento, ya que las alas son más baratas al estar más lejos.
- Riesgo definido gracias a las alas de vencimiento lejano.
- Se beneficia del desgaste temporal de corto plazo.
Desventajas
- El riesgo en el vencimiento cercano está menos precisamente definido que en un iron butterfly del mismo vencimiento.
- Cuatro patas en dos vencimientos requieren un manejo más cercano.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo favorece la posición a medida que se acerca el vencimiento cercano, siempre que el subyacente se mantenga cerca del strike medio.
Efecto de la Volatilidad
Una caída de la volatilidad implícita de corto plazo respecto a la de vencimiento lejano beneficia la posición.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $83500.0000 | 25 Sep 2026 | $396.8870 | $413.7758 | $25.3332 |
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $312.2712 | $278.5121 | $25.3193 |
| Vendida | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $202.5489 | $177.2303 | $25.3186 |
| Comprada | Call | 1 | $85500.0000 | 25 Sep 2026 | $308.2294 | $329.3410 | $25.3339 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $81500.0000 | -$1000.0000 | -$1190.2962 | -625.5% |
| $83500.0000 | -$1000.0000 | -$1190.2962 | -625.5% |
| $84395.3800 actual | -$104.6200 | -$294.9162 | -155.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$190.2962 | -100.0% |
| $85500.0000 | -$1000.0000 | -$1190.2962 | -625.5% |
| $87500.0000 | -$1000.0000 | -$1190.2962 | -625.5% |