Put Ratio Spread (Front Spread)
Descripción
Comprar una put en el dinero y vender dos puts más fuera del dinero, financiando la mayor parte o la totalidad de la put comprada con la prima extra de las vendidas.
Armado
- Comprar una put en el dinero.
- Vender dos puts en un strike más bajo, mismo vencimiento.
Contexto
Se usa cuando se espera una caída moderada hasta el strike vendido, y el trader está dispuesto a aceptar riesgo sin límite por debajo de ese punto a cambio de un costo de entrada muy bajo, o negativo.
Perfil de Riesgo
La ganancia máxima ocurre en el strike vendido. Por debajo, la put vendida sin cobertura extra genera una pérdida que crece a medida que cae el subyacente; por encima del strike comprado, la posición queda plana en su costo neto.
Ventajas
- Costo de entrada muy bajo, a veces negativo.
- La ganancia máxima en el strike vendido puede ser grande en relación al costo.
- Se beneficia del paso del tiempo sobre las puts vendidas.
Desventajas
- Riesgo bajista sin límite por debajo del strike vendido.
- Necesita gestión activa si el subyacente cae fuerte.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo generalmente ayuda, ya que hay más opciones vendidas que compradas.
Efecto de la Volatilidad
Una suba de la volatilidad implícita generalmente perjudica la posición, ya que las puts vendidas superan en número a la comprada.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $299.5799 | $329.1160 | $25.3166 |
| Vendida | Put | 2 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $109.7058 | $92.8280 | $27.4264 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $83500.0000 | $0.0000 | -$80.1684 | -100.0% |
| $83580.1684 equilibrio | $80.1684 | $0.0000 | +0.0% |
| $84000.0000 | $500.0000 | $419.8316 | +523.7% |
| $84389.0500 actual | $110.9500 | $30.7816 | +38.4% |
| $84419.8316 equilibrio | $80.1684 | $0.0000 | +0.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$80.1684 | -100.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | -$80.1684 | -100.0% |