Call Sintética Vendida (Synthetic Short Call)
Descrição
Vender o ativo-objeto a descoberto e vender uma put no mesmo strike, replicando o payoff de uma short call usando uma posição vendida no ativo e uma put em vez de uma call.
Montagem
- Venda (a descoberto) uma unidade do ativo-objeto.
- Venda uma put no mesmo strike da call que está sendo replicada.
Contexto
Uma forma menos comum de expressar a mesma aposta de uma naked short call, usada ocasionalmente quando a precificação relativa entre put e call favorece essa montagem.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o preço de entrada menos o strike, mais o prêmio recebido na put. A perda cresce sem limite conforme o ativo-objeto sobe.
Vantagens
- Pode ser mais barata de montar do que uma naked short call quando as opções estão relativamente mal precificadas.
- Embolsa prêmio na perna de put vendida.
Desvantagens
- Risco ilimitado numa alta, igual a uma naked short call.
- Exige margem tanto para a posição vendida no ativo quanto para a put vendida.
- Mais complexa de administrar do que uma única short call.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição através da put vendida.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita prejudica a posição ao inflar o valor da put vendida.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Ativo-objeto | 1 | — | — | $84402.9300 | $84402.9300 | $0.0000 |
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $308.0707 | $278.5297 | $25.3209 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | -$84500.0000 | $211.0007 | +0.2% |
| $84407.3200 atual | -$84500.0000 | $211.0007 | +0.2% |
| $84711.0007 equilíbrio | -$84711.0007 | $0.0000 | +0.0% |
| $101400.0000 | -$101400.0000 | -$16688.9993 | -19.7% |