Bear Put Spread
Descripción
Comprar una put de strike más alto y vender una put de strike más bajo en el mismo vencimiento, cediendo baja adicional a cambio de un costo de entrada menor.
Armado
- Comprar una put en un strike más alto.
- Vender una put en un strike más bajo, mismo vencimiento.
Contexto
Se usa cuando se espera una caída moderada y se quiere una alternativa más barata y de riesgo definido a una put comprada sin cobertura.
Perfil de Riesgo
La pérdida máxima es el débito neto pagado. La ganancia máxima es la diferencia entre strikes menos ese débito, y se alcanza cuando el subyacente está en o por debajo del strike más bajo.
Ventajas
- Cuesta menos que una put comprada directamente.
- Riesgo definido y limitado.
- Menos expuesto a una caída de la volatilidad implícita que una put comprada sin cobertura.
Desventajas
- La ganancia está limitada aunque el subyacente caiga fuerte.
- Igual necesita que el subyacente supere el strike alto menos el débito neto para ser rentable.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo tiene un efecto atenuado respecto a una sola put comprada, ya que el desgaste de la put vendida compensa en parte al de la comprada.
Efecto de la Volatilidad
La vega neta del spread es chica; un cambio en la volatilidad implícita tiene un efecto limitado porque ambas patas se mueven juntas.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $695.9928 | $843.6276 | $25.3088 |
| Vendida | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $113.8897 | $101.2353 | $14.2362 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $1000.0000 | $417.8970 | +71.8% |
| $84000.0000 | $1000.0000 | $417.8970 | +71.8% |
| $84362.7600 actual | $637.2400 | $55.1370 | +9.5% |
| $84417.8970 equilibrio | $582.1030 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | -$582.1030 | -100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | -$582.1030 | -100.0% |