Bull Put Spread
Descripción
Vender una put de strike más alto y comprar una put de strike más bajo en el mismo vencimiento, cobrando un crédito neto que se conserva íntegro si el subyacente se mantiene por encima del strike más alto.
Armado
- Vender una put en un strike más alto.
- Comprar una put en un strike más bajo, mismo vencimiento, para limitar el riesgo.
Contexto
Una operación de ingreso común para un trader neutral a alcista que quiere riesgo definido en lugar de una put vendida sin cobertura.
Perfil de Riesgo
La ganancia máxima es el crédito neto cobrado. La pérdida máxima es la diferencia entre strikes menos ese crédito, y se da si el subyacente termina en o por debajo del strike más bajo.
Ventajas
- Cobra la prima por adelantado.
- Riesgo definido y limitado, a diferencia de una put vendida sin cobertura.
- Es rentable incluso si el subyacente se mantiene plano o sube.
Desventajas
- La ganancia máxima está limitada al crédito recibido.
- Igual pierde dinero ante una caída fuerte que atraviese ambos strikes.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo favorece la posición, ya que la put vendida se desgasta más rápido que la put comprada, más alejada del dinero.
Efecto de la Volatilidad
La vega neta del spread es chica; ambas patas se mueven juntas, atenuando el efecto de un cambio en la volatilidad implícita.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $633.1376 | $506.5101 | $25.3255 |
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $105.5229 | $118.1857 | $13.1904 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | -$1000.0000 | -$472.3853 | -89.5% |
| $84000.0000 | -$1000.0000 | -$472.3853 | -89.5% |
| $84418.3500 actual | -$581.6500 | -$54.0353 | -10.2% |
| $84472.3853 equilibrio | -$527.6147 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | $527.6147 | +100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | $527.6147 | +100.0% |