Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)
Descrição
Vender uma put de strike mais alto e comprar uma put de strike mais baixo no mesmo vencimento, embolsando um crédito líquido mantido integralmente se o ativo-objeto ficar acima do strike mais alto.
Montagem
- Venda uma put num strike mais alto.
- Compre uma put num strike mais baixo, mesmo vencimento, para limitar o risco.
Contexto
Uma operação de renda comum para quem está neutro a otimista e quer risco definido em vez de uma naked put.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o crédito líquido recebido. A perda máxima é a diferença entre os strikes menos esse crédito, realizada se o ativo-objeto terminar no strike mais baixo ou abaixo dele.
Vantagens
- Embolsa prêmio antecipadamente.
- Risco definido e limitado, diferente de uma naked put.
- Lucra mesmo que o ativo-objeto fique de lado ou suba.
Desvantagens
- O ganho máximo é limitado ao crédito recebido.
- Ainda perde dinheiro numa queda forte que atravesse os dois strikes.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição, já que a put vendida se deteriora mais rápido do que a put comprada, mais distante do dinheiro.
Efeito da Volatilidade
O vega líquido do spread é pequeno; as duas pernas se movem juntas, atenuando o efeito de uma mudança na volatilidade implícita.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $633.2038 | $506.5630 | $25.3282 |
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $101.3126 | $118.1980 | $12.6641 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | -$1000.0000 | -$468.1088 | -88.0% |
| $84000.0000 | -$1000.0000 | -$468.1088 | -88.0% |
| $84427.1700 atual | -$572.8300 | -$40.9388 | -7.7% |
| $84468.1088 equilíbrio | -$531.8912 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | $531.8912 | +100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | $531.8912 | +100.0% |