Long Put Butterfly
Descripción
El equivalente con puts del long call butterfly: comprar una put por debajo, vender dos puts en, y comprar una put por encima de un strike objetivo.
Armado
- Comprar una put en un strike más bajo.
- Vender dos puts en un strike medio.
- Comprar una put en un strike más alto, equidistante del medio.
Contexto
Se usa cuando se espera que el subyacente se ubique cerca de un nivel específico al vencimiento; económicamente equivalente a la versión con calls, construida con puts.
Perfil de Riesgo
La pérdida máxima es el pequeño débito neto pagado, en cualquiera de los extremos. La ganancia máxima es la diferencia entre strikes adyacentes menos ese débito, en el strike medio.
Ventajas
- Costo muy bajo en relación al pago potencial.
- Pérdida máxima pequeña y definida.
- Buena relación ganancia-riesgo si se cumple el pin al strike medio.
Desventajas
- Necesita que el subyacente caiga en una zona bastante angosta.
- Las ganancias se evaporan rápido si el subyacente se aleja del strike medio.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo generalmente ayuda a medida que se acerca el vencimiento, siempre que el subyacente se mantenga cerca del strike medio.
Efecto de la Volatilidad
Una suba de la volatilidad implícita tiende a perjudicar la posición, ya que hace más probable un movimiento grande lejos del strike medio.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $113.9443 | $126.6047 | $14.2430 |
| Vendida | Put | 2 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $299.6285 | $270.0876 | $50.6414 |
| Comprada | Put | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $717.4268 | $928.4346 | $25.3209 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $0.0000 | -$232.1141 | -100.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | -$232.1141 | -100.0% |
| $84232.1141 equilibrio | $232.1141 | $0.0000 | +0.0% |
| $84403.1500 actual | $403.1500 | $171.0359 | +73.7% |
| $84500.0000 | $500.0000 | $267.8859 | +115.4% |
| $84767.8859 equilibrio | $232.1141 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | -$232.1141 | -100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | -$232.1141 | -100.0% |