Combo Vendido (Short Combo)
Descrição
Vender uma call fora do dinheiro e comprar uma put fora do dinheiro, um substituto mais barato e alavancado para uma posição vendida no ativo-objeto.
Montagem
- Venda uma call fora do dinheiro.
- Compre uma put fora do dinheiro, mesmo vencimento.
Contexto
Usada como alternativa de menor custo e maior alavancagem a vender o ativo-objeto a descoberto diretamente, quando uma queda é esperada e a faixa entre os strikes é uma zona morta aceitável.
Perfil de Risco
Abaixo do strike da put, o ganho cresce conforme o ativo-objeto cai, limitado apenas por zero. Acima do strike da call, a perda cresce sem limite. Entre os strikes, a posição fica estável no seu custo líquido.
Vantagens
- Evita a mecânica de tomar emprestado o ativo-objeto para vendê-lo a descoberto.
- Grande potencial de ganho numa queda.
- Frequentemente pode ser montada com pequeno crédito ou baixo custo.
Desvantagens
- Risco de alta ilimitado acima do strike da call.
- A zona plana entre os strikes significa nenhum ganho em pequenos movimentos.
- Risco de exercício na call vendida antes do vencimento.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem efeito líquido moderado, já que as duas pernas se compensam parcialmente.
Efeito da Volatilidade
Uma mudança na volatilidade implícita tem efeito líquido limitado, já que a call e a put se movem em sentidos opostos que se cancelam parcialmente.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $80.2227 | $67.5560 | $10.0278 |
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $105.5565 | $118.2233 | $13.1946 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $1000.0000 | $974.6662 | +3847.3% |
| $83974.6662 equilíbrio | $25.3338 | $0.0000 | +0.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | -$25.3338 | -100.0% |
| $84445.2000 atual | $0.0000 | -$25.3338 | -100.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | -$25.3338 | -100.0% |
| $86000.0000 | -$1000.0000 | -$1025.3338 | -4047.3% |