Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)
Descrição
Vender uma call e uma put no dinheiro e comprar uma call e uma put fora do dinheiro como proteção, embolsando um crédito líquido que paga o máximo se o ativo-objeto travar no strike do meio.
Montagem
- Venda uma call e uma put no dinheiro.
- Compre uma call fora do dinheiro acima e uma put fora do dinheiro abaixo, mesmo vencimento.
Contexto
A prima de risco definido do short straddle: a mesma aposta de que o ativo-objeto fica perto do nível atual, com as pontas limitando o pior cenário.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o crédito líquido recebido, no strike do meio. A perda máxima é a largura de qualquer uma das pontas menos esse crédito.
Vantagens
- Embolsa um crédito antecipadamente.
- Risco definido e limitado, diferente de um short straddle.
- Lucra com a passagem do tempo enquanto o ativo-objeto fica perto do strike do meio.
Desvantagens
- O ganho máximo é limitado mesmo no melhor cenário.
- Quatro pernas significam mais corretagem e mais para administrar.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição perto do vencimento, desde que o ativo-objeto fique perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma queda na volatilidade implícita ajuda a posição; uma alta prejudica, pois eleva a chance de um movimento até as pontas.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $101.3583 | $118.2513 | $12.6698 |
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $291.4056 | $278.7358 | $25.3396 |
| Vendida | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $236.5026 | $211.1630 | $25.3396 |
| Comprada | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $80.2420 | $92.9117 | $10.0302 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | -$500.0000 | -$153.6920 | -44.4% |
| $84000.0000 | -$500.0000 | -$153.6920 | -44.4% |
| $84153.6920 equilíbrio | -$346.3080 | $0.0000 | +0.0% |
| $84465.2200 atual | -$34.7800 | $311.5280 | +90.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | $346.3080 | +100.0% |
| $84846.3080 equilíbrio | -$346.3080 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | -$500.0000 | -$153.6920 | -44.4% |
| $86000.0000 | -$500.0000 | -$153.6920 | -44.4% |