Synthetic Long Put
Descripción
Vender en corto el subyacente y comprar una call en el mismo strike, replicando el resultado de una put comprada usando una posición corta en el subyacente y una call en lugar de una put.
Armado
- Vender (en corto) una unidad del subyacente.
- Comprar una call en el mismo strike que la put que se está replicando.
Contexto
Se usa para convertir una posición corta existente en un resultado tipo put, limitando con una call comprada el riesgo que de otro modo sería ilimitado de la posición corta.
Perfil de Riesgo
La pérdida máxima es el strike menos el precio de entrada, más la prima pagada por la call -- la misma forma que un protective call en el mismo strike. La ganancia es grande pero finita, acotada por el subyacente llegando a cero.
Ventajas
- Limita el riesgo sin cobertura de una posición corta descubierta.
- Útil cuando la put deseada es difícil de operar directamente.
Desventajas
- Requiere mantener la posición corta completa, inmovilizando más margen que comprar una put directamente.
- La prima de la call es un costo recurrente si se renueva en el tiempo.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo juega en contra de la call comprada, erosionando silenciosamente el costo de la posición cada día.
Efecto de la Volatilidad
Un aumento de la volatilidad implícita incrementa el costo de la call pero también aumenta su valor como cobertura.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Subyacente | 1 | — | — | $84395.4400 | $84395.4400 | $0.0000 |
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $202.5491 | $227.8677 | $25.3186 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | -$67600.0000 | $16592.8909 | +19.7% |
| $84192.8909 equilibrio | -$84192.8909 | $0.0000 | +0.0% |
| $84395.4400 actual | -$84395.4400 | -$202.5491 | -0.2% |
| $84500.0000 | -$84500.0000 | -$307.1091 | -0.4% |
| $101400.0000 | -$84500.0000 | -$307.1091 | -0.4% |