Put Sintética Vendida (Synthetic Short Put)
Descrição
Manter o ativo-objeto e vender uma call no mesmo strike, replicando o payoff de uma short put usando o ativo e uma call em vez de uma put -- a mesma montagem de uma covered call.
Montagem
- Mantenha (ou compre) uma unidade do ativo-objeto.
- Venda uma call no mesmo strike da put que está sendo replicada.
Contexto
A mesma posição de uma covered call, vista pela ótica da put que ela replica; usada quando o ponto de referência do trader é a naked short put que essa posição substitui.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o strike menos o preço de entrada, mais o prêmio recebido na call. A perda cresce conforme o ativo-objeto cai, limitada apenas por zero.
Vantagens
- Gera renda como uma covered call.
- Montagem familiar de ativo mais opção.
- Não exige margem separada além de manter o ativo-objeto.
Desvantagens
- Mantém o risco de queda do ativo-objeto, descontado o prêmio.
- Limita a participação numa alta forte.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição através da call vendida.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita aumenta o prêmio recebido, mas também eleva a chance de exercício.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Ativo-objeto | 1 | — | — | $84444.3900 | $84444.3900 | $0.0000 |
| Vendida | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $232.2221 | $211.1110 | $25.3333 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | $67600.0000 | -$16612.1679 | -19.7% |
| $84212.1679 equilíbrio | $84212.1679 | $0.0000 | +0.0% |
| $84444.3900 atual | $84444.3900 | $232.2221 | +0.3% |
| $101400.0000 | $84500.0000 | $287.8321 | +0.3% |