Synthetic Long Stock
Descripción
Comprar una call y vender una put en el mismo strike y vencimiento, replicando el resultado de tener el subyacente directamente sin comprarlo.
Armado
- Comprar una call en el dinero.
- Vender una put en el mismo strike y vencimiento.
Contexto
Se usa para lograr una exposición similar a tener el subyacente con menos capital inmovilizado, o para arbitrar una diferencia de precio entre el mercado de opciones y el subyacente.
Perfil de Riesgo
Se comporta como tener el subyacente: la pérdida crece a medida que cae, la ganancia crece a medida que sube, en ambos casos casi uno a uno con el movimiento del subyacente.
Ventajas
- Requiere menos capital que comprar el subyacente directamente.
- Exposición delta-uno: sigue de cerca al subyacente.
- Puede usarse para arbitrar una diferencia de precio entre la sintética y el subyacente real.
Desventajas
- Conlleva la misma exposición bajista que tener el subyacente.
- Riesgo de asignación en la put vendida antes del vencimiento.
- Spreads de bid-ask en dos patas en lugar de un solo instrumento.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo tiene poco efecto neto: el desgaste de la call comprada se compensa en gran parte con el de la put vendida.
Efecto de la Volatilidad
Un cambio en la volatilidad implícita tiene poco efecto neto, ya que la call y la put se mueven en direcciones opuestas que se cancelan en gran parte.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.9151 | $126.5724 | $14.2394 |
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $248.9073 | $210.9384 | $25.3126 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | -$16900.0000 | -$16765.0078 | -12419.2% |
| $84365.0078 actual equilibrio | -$134.9922 | $0.0000 | +0.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | $134.9922 | +100.0% |
| $101400.0000 | $16900.0000 | $17034.9922 | +12619.2% |