Ação Sintética Comprada (Synthetic Long Stock)
Descrição
Comprar uma call e vender uma put no mesmo strike e vencimento, replicando o payoff de possuir o ativo-objeto diretamente sem comprá-lo.
Montagem
- Compre uma call no dinheiro.
- Venda uma put no mesmo strike e vencimento.
Contexto
Usada para ganhar exposição parecida com a do ativo-objeto usando menos capital, ou para explorar uma diferença de preço entre o mercado de opções e o próprio ativo-objeto.
Perfil de Risco
Comporta-se como possuir o ativo-objeto: a perda cresce conforme ele cai, o ganho cresce conforme ele sobe, nos dois casos aproximadamente um para um com o movimento do ativo-objeto.
Vantagens
- Exige menos capital do que comprar o ativo-objeto diretamente.
- Exposição delta-um: os movimentos acompanham de perto o ativo-objeto.
- Pode ser usada para arbitrar uma diferença de preço entre a posição sintética e o ativo-objeto real.
Desvantagens
- Carrega a mesma exposição de queda que possuir o ativo-objeto.
- Risco de exercício na put vendida antes do vencimento.
- Spreads de compra/venda em duas pernas em vez de um único instrumento.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem pouco efeito líquido: a deterioração da call comprada é praticamente compensada pela deterioração da put vendida.
Efeito da Volatilidade
Uma mudança na volatilidade implícita tem pouco efeito líquido, já que a call e a put se movem em sentidos opostos que praticamente se cancelam.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.9067 | $126.5630 | $14.2383 |
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $248.9073 | $210.9384 | $25.3126 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | -$16900.0000 | -$16764.9994 | -12418.5% |
| $84364.9994 atual equilíbrio | -$135.0006 | $0.0000 | +0.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | $135.0006 | +100.0% |
| $101400.0000 | $16900.0000 | $17035.0006 | +12618.5% |