Borboleta Comprada com Calls (Long Call Butterfly)
Descrição
Comprar uma call abaixo, vender duas calls num strike alvo e comprar uma call acima, tudo no mesmo vencimento, para lucrar com o ativo-objeto travando perto desse strike.
Montagem
- Compre uma call num strike mais baixo.
- Venda duas calls num strike do meio.
- Compre uma call num strike mais alto, equidistante do meio.
Contexto
Usada quando o ativo-objeto deve ficar perto de um nível específico até o vencimento, como depois de um movimento que já aconteceu.
Perfil de Risco
A perda máxima é o pequeno débito líquido pago, em qualquer extremo. O ganho máximo é a largura entre strikes adjacentes menos esse débito, no strike do meio.
Vantagens
- Custo muito baixo em relação ao payout potencial.
- Perda máxima pequena e definida.
- Boa relação risco-retorno se o travamento se concretizar.
Desvantagens
- Precisa que o ativo-objeto pouse numa faixa bem estreita.
- Os ganhos evaporam rápido se o ativo-objeto se afastar do strike do meio.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda perto do vencimento, desde que o ativo-objeto fique perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita tende a prejudicar a posição, pois torna mais provável um movimento grande para longe do strike do meio.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $2512.1985 | $2549.6940 | 37.4000 | $22.4973 |
| Vendida | Call | 2 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.7660 | $1912.2705 | 67.1000 | $44.9946 |
| Comprada | Call | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1481.0722 | $1499.8200 | 18.1000 | $22.4973 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74863.3900 | $74958.0757 | $74868.6000 |
| Custo no Mid | $93.7388 | $102.5000 | $75.0077 |
| Slippage? | +$131.2342 | +$17.5000 | +$74.9944 |
| Taxas Estimadas? | +$89.9892 | +$90.2299 | +$89.9933 |
| Custo Total Estimado | $314.9622 | $210.2299$104.7300 melhor que esta página | $239.9955$74.9700 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $685.0378 | $789.7701 | $760.0045 |
| Prejuízo Máx.? | -$314.9622 | -$210.2299 | -$239.9955 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $74314.9622, $75685.0378 | $74210.2299, $75789.7701 | $74239.9955, $75760.0045 |
| IV da Estrutura? | 38.6% | 38.5% | 38.4% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | $0.0000 | -$314.9622 | -100.0% |
| $74000.0000 | $0.0000 | -$314.9622 | -100.0% |
| $74314.9622 equilíbrio | $314.9622 | $0.0000 | +0.0% |
| $74991.0000 atual | $991.0000 | $676.0378 | +214.6% |
| $75685.0378 equilíbrio | $314.9622 | $0.0000 | +0.0% |
| $76000.0000 | $0.0000 | -$314.9622 | -100.0% |
| $78000.0000 | $0.0000 | -$314.9622 | -100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borboleta Comprada com Puts (Long Put Butterfly)74000/75000/76000 | Bybit · BTC | $114.7295 | $200.2327 | $799.7673 | -$200.2327 | 13% | 3.99× |
| Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)74000/75000/76000 | Bybit · BTC | $114.7295 | -$799.7673 | $799.7673 | -$200.2327 | 13% | 3.99× |
| Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)74000/75000/76000 | OKX · BTC | $12.4386 | -$697.4764 | $697.4764 | -$302.5236 | 11% | 2.31× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borboleta Comprada com Calls (Long Call Butterfly)70000/74000/78000 | Deribit · BTC | — | $1589.8259 | $2410.1741 | -$1589.8259 | 38% | 1.52× |
| Borboleta Comprada com Calls (Long Call Butterfly)71000/75000/79000 | Deribit · BTC | — | $1627.3631 | $2372.6369 | -$1627.3631 | 37% | 1.46× |
| Borboleta Comprada com Calls (Long Call Butterfly)69000/73000/77000 | Deribit · BTC | — | $1514.8761 | $2485.1239 | -$1514.8761 | 37% | 1.64× |