Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)
Descrição
Vender uma call e uma put no dinheiro e comprar uma call e uma put fora do dinheiro como proteção, embolsando um crédito líquido que paga o máximo se o ativo-objeto travar no strike do meio.
Montagem
- Venda uma call e uma put no dinheiro.
- Compre uma call fora do dinheiro acima e uma put fora do dinheiro abaixo, mesmo vencimento.
Contexto
A prima de risco definido do short straddle: a mesma aposta de que o ativo-objeto fica perto do nível atual, com as pontas limitando o pior cenário.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o crédito líquido recebido, no strike do meio. A perda máxima é a largura de qualquer uma das pontas menos esse crédito.
Vantagens
- Embolsa um crédito antecipadamente.
- Risco definido e limitado, diferente de um short straddle.
- Lucra com a passagem do tempo enquanto o ativo-objeto fica perto do strike do meio.
Desvantagens
- O ganho máximo é limitado mesmo no melhor cenário.
- Quatro pernas significam mais taxas de negociação e mais para administrar.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição perto do vencimento, desde que o ativo-objeto fique perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma queda na volatilidade implícita ajuda a posição; uma alta prejudica, pois eleva a chance de um movimento até as pontas.
Comparada com
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.7852 | $1537.2798 | 23.7000 | $22.4968 |
| Vendida | Put | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.7208 | $1912.2261 | 47.5000 | $22.4968 |
| Vendida | Call | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.7208 | $1912.2261 | 26.6000 | $22.4968 |
| Comprada | Call | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1481.0379 | $1499.7852 | 34.8000 | $22.4968 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74860.3600 | $74952.0646 | $74864.4000 |
| Custo no Mid | -$918.6184 | -$905.0000 | -$899.9744 |
| Slippage? | +$131.2312 | +$10.0000 | +$74.9979 |
| Taxas Estimadas? | +$89.9871 | +$90.2230 | +$89.9974 |
| Custo Total Estimado | -$697.4001 | -$804.7770$107.3800 melhor que esta página | -$734.9791$37.5800 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $697.4001 | $804.7770 | $734.9791 |
| Prejuízo Máx.? | -$302.5999 | -$195.2230 | -$265.0209 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $74302.5999, $75697.4001 | $74195.2230, $75804.7770 | $74265.0209, $75734.9791 |
| IV da Estrutura? | 38.6% | 38.7% | 38.4% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | -$1000.0000 | -$302.5999 | -43.4% |
| $74000.0000 | -$1000.0000 | -$302.5999 | -43.4% |
| $74302.5999 equilíbrio | -$697.4001 | $0.0000 | +0.0% |
| $74986.2300 atual | -$13.7700 | $683.6301 | +98.0% |
| $75697.4001 equilíbrio | -$697.4001 | $0.0000 | +0.0% |
| $76000.0000 | -$1000.0000 | -$302.5999 | -43.4% |
| $78000.0000 | -$1000.0000 | -$302.5999 | -43.4% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borboleta Comprada com Puts (Long Put Butterfly)74000/75000/76000 | Bybit · BTC | $102.3672 | $200.2327 | $799.7673 | -$200.2327 | 13% | 3.99× |
| Borboleta Comprada com Calls (Long Call Butterfly)74000/75000/76000 | Bybit · BTC | $92.3672 | $210.2327 | $789.7673 | -$210.2327 | 13% | 3.76× |
| Borboleta Comprada com Calls (Long Call Butterfly)74000/75000/76000 | OKX · BTC | $25.1093 | $277.4906 | $722.5094 | -$277.4906 | 12% | 2.60× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)70000/74000/78000 | Deribit · BTC | — | -$2497.3008 | $2497.3008 | -$1502.6992 | 39% | 1.66× |
| Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)69000/73000/77000 | Deribit · BTC | — | -$2609.7561 | $2609.7561 | -$1390.2439 | 39% | 1.88× |
| Borboleta de Ferro Vendida (Short Iron Butterfly)71000/75000/79000 | Deribit · BTC | — | -$2422.2933 | $2422.2933 | -$1577.7067 | 38% | 1.54× |