Combo Comprado (Long Combo)
Descrição
Comprar uma call fora do dinheiro e vender uma put fora do dinheiro, um substituto mais barato e alavancado para uma posição comprada no ativo-objeto.
Montagem
- Compre uma call fora do dinheiro.
- Venda uma put fora do dinheiro, mesmo vencimento.
Contexto
Usada como alternativa de menor custo e maior alavancagem a comprar o ativo-objeto diretamente, quando uma alta é esperada e a faixa entre os strikes é uma zona morta aceitável.
Perfil de Risco
Acima do strike da call, o ganho cresce sem limite. Abaixo do strike da put, a perda cresce conforme o ativo-objeto cai, limitada apenas por zero. Entre os strikes, a posição fica estável no seu custo líquido.
Vantagens
- Exige muito menos capital do que possuir o ativo-objeto.
- Participação ilimitada na alta.
- Frequentemente pode ser montada com pequeno crédito ou baixo custo.
Desvantagens
- Risco de queda ilimitado abaixo do strike da put.
- A zona plana entre os strikes significa nenhum ganho em pequenos movimentos.
- Risco de exercício na put vendida antes do vencimento.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem efeito líquido moderado, já que as duas pernas se compensam parcialmente.
Efeito da Volatilidade
Uma mudança na volatilidade implícita tem efeito líquido limitado, já que a call e a put se movem em sentidos opostos que se cancelam parcialmente.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3089 | $33.7452 | $3.1636 |
| Vendida | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $59.0541 | $50.6178 | $7.3818 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | -$1000.0000 | -$966.2548 | -2863.4% |
| $83966.2548 equilíbrio | -$33.7452 | $0.0000 | +0.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | $33.7452 | +100.0% |
| $84363.0000 atual | $0.0000 | $33.7452 | +100.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | $33.7452 | +100.0% |
| $86000.0000 | $1000.0000 | $1033.7452 | +3063.4% |