Trava de Proporção com Puts (Put Ratio Spread / Front Spread)
Descrição
Comprar uma put no dinheiro e vender duas puts mais fora do dinheiro, financiando a maior parte, ou toda, o custo da put comprada com o prêmio extra das vendidas.
Montagem
- Compre uma put no dinheiro.
- Venda duas puts num strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando uma queda moderada até o strike vendido é esperada, e o trader aceita risco ilimitado abaixo dele em troca de um custo de entrada muito baixo, ou negativo.
Perfil de Risco
O ganho máximo ocorre no strike vendido. Abaixo dele, a put vendida extra e descoberta gera perda que cresce conforme o ativo-objeto cai; acima do strike comprado, a posição fica estável no seu custo líquido.
Vantagens
- Custo de entrada muito baixo, às vezes negativo.
- O lucro máximo no strike vendido pode ser grande em relação ao custo.
- Beneficia-se da passagem do tempo nas puts vendidas.
Desvantagens
- Risco de queda ilimitado abaixo do strike vendido.
- Exige administração ativa se o ativo-objeto cair forte.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda, já que há mais opções vendidas do que compradas.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente prejudica a posição, já que as puts vendidas superam em número a put comprada.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.8183 | $1987.3148 | 61.4000 | $22.4979 |
| Vendida | Put | 2 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8602 | $1462.3637 | 119.9000 | $44.9958 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74866.6800 | $74961.2911 | $74870.4000 |
| Custo no Mid | -$1049.9021 | -$1045.0000 | -$1106.1831 |
| Slippage? | +$112.4895 | +$10.0000 | +$56.2466 |
| Taxas Estimadas? | +$67.4937 | +$67.6744 | +$67.4959 |
| Custo Total Estimado | -$869.9189 | -$967.3256$97.4100 melhor que esta página | -$982.4405$112.5200 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $1869.9189 | $1967.3256 | $1982.4405 |
| Prejuízo Máx.? | -$72130.0811 | -$72032.6744 | -$72017.5595 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $72130.0811 | $72032.6744 | $72017.5595 |
| IV da Estrutura? | 38.8% | 39.2% | 38.7% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72130.0811 equilíbrio | -$869.9189 | $0.0000 | +0.0% |
| $73000.0000 | $0.0000 | $869.9189 | +100.0% |
| $74000.0000 | $1000.0000 | $1869.9189 | +215.0% |
| $74993.0100 atual | $6.9900 | $876.9089 | +100.8% |
| $76000.0000 | $0.0000 | $869.9189 | +100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
Nenhuma encontrada no último scan.
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Proporção com Puts (Put Ratio Spread / Front Spread)68000/72000 | Deribit · BTC | — | -$97.4922 | $4097.4922 | -$199902.5078 | 96% | 0.02× |
| Trava de Proporção com Puts (Put Ratio Spread / Front Spread)69000/72000 | Deribit · BTC | — | -$112.4910 | $3112.4910 | -$134887.5090 | 95% | 0.02× |
| Trava de Proporção com Puts (Put Ratio Spread / Front Spread)69000/73000 | Deribit · BTC | — | -$157.4964 | $4157.4964 | -$202842.5036 | 94% | 0.02× |