Trava de Proporção com Puts (Put Ratio Spread / Front Spread)
Descrição
Comprar uma put no dinheiro e vender duas puts mais fora do dinheiro, financiando a maior parte, ou toda, o custo da put comprada com o prêmio extra das vendidas.
Montagem
- Compre uma put no dinheiro.
- Venda duas puts num strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando uma queda moderada até o strike vendido é esperada, e o trader aceita risco ilimitado abaixo dele em troca de um custo de entrada muito baixo, ou negativo.
Perfil de Risco
O ganho máximo ocorre no strike vendido. Abaixo dele, a put vendida extra e descoberta gera perda que cresce conforme o ativo-objeto cai; acima do strike comprado, a posição fica estável no seu custo líquido.
Vantagens
- Custo de entrada muito baixo, às vezes negativo.
- O lucro máximo no strike vendido pode ser grande em relação ao custo.
- Beneficia-se da passagem do tempo nas puts vendidas.
Desvantagens
- Risco de queda ilimitado abaixo do strike vendido.
- Exige administração ativa se o ativo-objeto cair forte.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda, já que há mais opções vendidas do que compradas.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente prejudica a posição, já que as puts vendidas superam em número a put comprada.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $265.6893 | $303.6449 | $25.3037 |
| Vendida | Put | 2 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $63.2595 | $50.6076 | $15.8149 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83500.0000 | $0.0000 | -$139.1702 | -100.0% |
| $83639.1702 equilíbrio | $139.1702 | $0.0000 | +0.0% |
| $84000.0000 | $500.0000 | $360.8298 | +259.3% |
| $84345.8100 atual | $154.1900 | $15.0198 | +10.8% |
| $84360.8298 equilíbrio | $139.1702 | $0.0000 | +0.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$139.1702 | -100.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | -$139.1702 | -100.0% |