Trava de Proporção com Calls (Call Ratio Spread / Front Spread)
Descrição
Comprar uma call no dinheiro e vender duas calls mais fora do dinheiro, financiando a maior parte, ou todo, o custo da call comprada com o prêmio extra das vendidas.
Montagem
- Compre uma call no dinheiro.
- Venda duas calls num strike mais alto, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando uma alta moderada até o strike vendido é esperada, e o trader aceita risco ilimitado além dele em troca de um custo de entrada muito baixo, ou negativo.
Perfil de Risco
O ganho máximo ocorre no strike vendido. Acima dele, a call vendida extra e descoberta gera perda que cresce sem limite; abaixo do strike comprado, a posição fica estável no seu custo líquido.
Vantagens
- Custo de entrada muito baixo, às vezes negativo.
- O lucro máximo no strike vendido pode ser grande em relação ao custo.
- Beneficia-se da passagem do tempo nas calls vendidas.
Desvantagens
- Risco ilimitado acima do strike vendido.
- Exige administração ativa se o ativo-objeto subir forte.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda, já que há mais opções vendidas do que compradas.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente prejudica a posição, já que as calls vendidas superam em número a call comprada.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.8258 | $1987.3225 | 72.9000 | $22.4980 |
| Vendida | Call | 2 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1481.1177 | $1462.3694 | 3.2000 | $44.9960 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74866.6400 | $74961.3177 | $74869.8000 |
| Custo no Mid | -$1012.4095 | -$1037.5000 | -$1031.1862 |
| Slippage? | +$74.9933 | +$7.5000 | +$56.2465 |
| Taxas Estimadas? | +$67.4940 | +$67.6745 | +$67.4958 |
| Custo Total Estimado | -$869.9223 | -$962.3255$92.4000 melhor que esta página | -$907.4439$37.5200 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $1869.9223 | $1962.3255 | $1907.4439 |
| Prejuízo Máx.? | Ilimitado | Ilimitado | Ilimitado |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $77869.9223 | $77962.3255 | $77907.4439 |
| IV da Estrutura? | 38.3% | 38.2% | 38.1% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $74000.0000 | $0.0000 | $869.9223 | +100.0% |
| $74993.3000 atual | $0.0000 | $869.9223 | +100.0% |
| $76000.0000 | $1000.0000 | $1869.9223 | +215.0% |
| $77000.0000 | $0.0000 | $869.9223 | +100.0% |
| $77869.9223 equilíbrio | -$869.9223 | $0.0000 | +0.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
Nenhuma encontrada no último scan.
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Proporção com Calls (Call Ratio Spread / Front Spread)78000/81000 | Deribit · BTC | — | -$262.4852 | $3262.4852 | Ilimitado | 92% | — |
| Trava de Proporção com Calls (Call Ratio Spread / Front Spread)77000/80000 | Deribit · BTC | — | -$22.4982 | $3022.4982 | Ilimitado | 91% | — |
| Trava de Proporção com Calls (Call Ratio Spread / Front Spread)76000/80000 | Deribit · BTC | — | -$37.5082 | $4037.5082 | Ilimitado | 90% | — |