Escada Vendida com Calls (Short Call Ladder)
Descrição
O inverso da long call ladder: vender uma call mais baixa e comprar uma call em cada um de dois strikes mais altos, para quem se posiciona para um mercado de lado/em queda ou uma alta forte.
Montagem
- Venda uma call num strike mais baixo.
- Compre uma call num strike do meio.
- Compre uma call num strike mais alto, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando o ativo-objeto deve ficar quieto abaixo do strike mais baixo, ou subir forte através dos três strikes, sendo a zona do meio o ponto fraco da operação.
Perfil de Risco
A perda máxima fica entre o strike do meio e o mais alto. Abaixo do strike mais baixo, a posição mantém seu crédito líquido; acima do strike mais alto, o ganho é ilimitado graças à call comprada extra.
Vantagens
- Alta ilimitada numa alta forte.
- Pode ser montada com crédito líquido.
- Lucra também se o ativo-objeto ficar quieto abaixo do strike mais baixo.
Desvantagens
- Perde dinheiro na zona do meio, entre o segundo e o terceiro strike.
- Três pernas significam mais corretagem e mais para administrar.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente prejudica a posição enquanto o ativo-objeto fica na zona de perda.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente ajuda a posição, já que as calls compradas superam em número a call vendida.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Call | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $425.9977 | $388.0375 | $25.3068 |
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $118.0984 | $134.9696 | $14.7623 |
| Comprada | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3068 | $33.7424 | $3.1633 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $0.0000 | $282.5925 | +100.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | $282.5925 | +100.0% |
| $84282.5925 equilíbrio | -$282.5925 | $0.0000 | +0.0% |
| $84355.9900 atual | -$355.9900 | -$73.3975 | -26.0% |
| $84500.0000 | -$500.0000 | -$217.4075 | -76.9% |
| $85000.0000 | -$500.0000 | -$217.4075 | -76.9% |
| $85217.4075 equilíbrio | -$282.5925 | $0.0000 | +0.0% |
| $86000.0000 | $500.0000 | $782.5925 | +276.9% |