Escada Vendida com Puts (Short Put Ladder)
Descrição
O inverso da long put ladder: vender uma put mais alta e comprar uma put em cada um de dois strikes mais baixos, para quem se posiciona para um mercado de lado/em alta ou uma queda forte.
Montagem
- Venda uma put num strike mais alto.
- Compre uma put num strike do meio.
- Compre uma put num strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando o ativo-objeto deve ficar quieto acima do strike mais alto, ou cair forte através dos três strikes, sendo a zona do meio o ponto fraco da operação.
Perfil de Risco
A perda máxima fica entre o strike do meio e o mais baixo. Acima do strike mais alto, a posição mantém seu crédito líquido; abaixo do strike mais baixo, o ganho cresce conforme o ativo-objeto continua caindo, limitado apenas por zero.
Vantagens
- Grande potencial de ganho numa queda forte.
- Pode ser montada com crédito líquido.
- Lucra também se o ativo-objeto ficar quieto acima do strike mais alto.
Desvantagens
- Perde dinheiro na zona do meio, entre o segundo e o terceiro strike.
- Três pernas significam mais corretagem e mais para administrar.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente prejudica a posição enquanto o ativo-objeto fica na zona de perda.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente ajuda a posição, já que as puts compradas superam em número a put vendida.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $695.9933 | $590.5397 | $25.3088 |
| Comprada | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $265.7428 | $303.7060 | $25.3088 |
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $59.0540 | $67.4903 | $7.3817 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $500.0000 | $871.1965 | +234.7% |
| $83871.1965 equilíbrio | -$371.1965 | $0.0000 | +0.0% |
| $84000.0000 | -$500.0000 | -$128.8035 | -34.7% |
| $84362.7900 atual | -$500.0000 | -$128.8035 | -34.7% |
| $84500.0000 | -$500.0000 | -$128.8035 | -34.7% |
| $84628.8035 equilíbrio | -$371.1965 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | $371.1965 | +100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | $371.1965 | +100.0% |