Trava de Baixa com Puts (Bear Put Spread)
Descrição
Comprar uma put de strike mais alto e vender uma put de strike mais baixo no mesmo vencimento, trocando queda extra por um custo de entrada menor.
Montagem
- Compre uma put num strike mais alto.
- Venda uma put num strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando você espera uma queda moderada e quer uma alternativa mais barata e de risco definido a uma long put nua.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago. O ganho máximo é a diferença entre os strikes menos esse débito, atingido quando o ativo-objeto está no strike mais baixo ou abaixo dele.
Vantagens
- Custa menos do que uma long put direta.
- Risco definido e limitado.
- Menos exposta a uma queda na volatilidade implícita do que uma long put nua.
Desvantagens
- O ganho é limitado mesmo que o ativo-objeto caia forte.
- Ainda precisa que o ativo-objeto rompa o strike mais alto descontado o débito líquido para dar lucro.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem efeito reduzido comparado a uma única long put, já que a deterioração da put vendida compensa parte da deterioração da put comprada.
Efeito da Volatilidade
O vega líquido do spread é pequeno; uma mudança na volatilidade implícita tem efeito limitado, já que as duas pernas se movem juntas.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $2474.8046 | $2512.3017 | 2.1000 | $22.4982 |
| Vendida | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8816 | $1462.3846 | 119.9000 | $22.4982 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74867.6800 | $74961.3144 | $74870.1000 |
| Custo no Mid | $974.9230 | $955.0000 | $956.1807 |
| Slippage? | +$74.9941 | +$10.0000 | +$56.2459 |
| Taxas Estimadas? | +$44.9964 | +$45.1162 | +$44.9967 |
| Custo Total Estimado | $1094.9136 | $1010.1162$84.8000 melhor que esta página | $1057.4233$37.4900 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $905.0864 | $989.8838 | $942.5767 |
| Prejuízo Máx.? | -$1094.9136 | -$1010.1162 | -$1057.4233 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $74905.0864 | $74989.8838 | $74942.5767 |
| IV da Estrutura? | 38.7% | 38.0% | 38.5% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | $2000.0000 | $905.0864 | +82.7% |
| $74000.0000 | $2000.0000 | $905.0864 | +82.7% |
| $74905.0864 equilíbrio | $1094.9136 | $0.0000 | +0.0% |
| $74994.0800 atual | $1005.9200 | -$88.9936 | -8.1% |
| $76000.0000 | $0.0000 | -$1094.9136 | -100.0% |
| $78000.0000 | $0.0000 | -$1094.9136 | -100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Baixa com Calls (Bear Call Spread)74000/76000 | Bybit · BTC | $89.7972 | -$994.8837 | $994.8837 | -$1005.1163 | 50% | 0.99× |
| Trava de Baixa com Calls (Bear Call Spread)74000/76000 | OKX · BTC | $24.8821 | -$929.9685 | $929.9685 | -$1070.0315 | 51% | 0.87× |
| Trava de Baixa com Calls (Bear Call Spread)74000/76000 | Deribit · BTC | $24.8395 | -$929.9260 | $929.9260 | -$1070.0740 | 51% | 0.87× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Baixa com Puts (Bear Put Spread)76000/80000 | Deribit · BTC | — | $3157.2297 | $842.7703 | -$3157.2297 | 66% | 0.27× |
| Trava de Baixa com Puts (Bear Put Spread)76000/78000 | Deribit · BTC | — | $1544.8989 | $455.1011 | -$1544.8989 | 63% | 0.29× |
| Trava de Baixa com Puts (Bear Put Spread)75000/81000 | Deribit · BTC | — | $4582.1352 | $1417.8648 | -$4582.1352 | 63% | 0.31× |