Trava de Baixa com Puts (Bear Put Spread)
Descrição
Comprar uma put de strike mais alto e vender uma put de strike mais baixo no mesmo vencimento, trocando queda extra por um custo de entrada menor.
Montagem
- Compre uma put num strike mais alto.
- Venda uma put num strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando você espera uma queda moderada e quer uma alternativa mais barata e de risco definido a uma long put nua.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago. O ganho máximo é a diferença entre os strikes menos esse débito, atingido quando o ativo-objeto está no strike mais baixo ou abaixo dele.
Vantagens
- Custa menos do que uma long put direta.
- Risco definido e limitado.
- Menos exposta a uma queda na volatilidade implícita do que uma long put nua.
Desvantagens
- O ganho é limitado mesmo que o ativo-objeto caia forte.
- Ainda precisa que o ativo-objeto rompa o strike mais alto descontado o débito líquido para dar lucro.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem efeito reduzido comparado a uma única long put, já que a deterioração da put vendida compensa parte da deterioração da put comprada.
Efeito da Volatilidade
O vega líquido do spread é pequeno; uma mudança na volatilidade implícita tem efeito limitado, já que as duas pernas se movem juntas.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $695.8400 | $801.2703 | $25.3033 |
| Vendida | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $63.2582 | $50.6065 | $7.9073 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $1000.0000 | $367.4182 | +58.1% |
| $84000.0000 | $1000.0000 | $367.4182 | +58.1% |
| $84345.7800 atual | $654.2200 | $21.6382 | +3.4% |
| $84367.4182 equilíbrio | $632.5818 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | -$632.5818 | -100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | -$632.5818 | -100.0% |