Call Ratio Spread (Front Spread)
Descripción
Comprar una call en el dinero y vender dos calls más fuera del dinero, financiando la mayor parte o la totalidad de la call comprada con la prima extra de las vendidas.
Armado
- Comprar una call en el dinero.
- Vender dos calls en un strike más alto, mismo vencimiento.
Contexto
Se usa cuando se espera una suba moderada hasta el strike vendido, y el trader está dispuesto a aceptar riesgo sin límite más allá de ese punto a cambio de un costo de entrada muy bajo, o negativo.
Perfil de Riesgo
La ganancia máxima ocurre en el strike vendido. Por encima, la call vendida sin cobertura extra genera una pérdida que crece sin límite; por debajo del strike comprado, la posición queda plana en su costo neto.
Ventajas
- Costo de entrada muy bajo, a veces negativo.
- La ganancia máxima en el strike vendido puede ser grande en relación al costo.
- Se beneficia del paso del tiempo sobre las calls vendidas.
Desventajas
- Riesgo sin límite por encima del strike vendido.
- Necesita gestión activa si el subyacente sube fuerte.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo generalmente ayuda, ya que hay más opciones vendidas que compradas.
Efecto de la Volatilidad
Una suba de la volatilidad implícita generalmente perjudica la posición, ya que las calls vendidas superan en número a la comprada.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.8867 | $126.5408 | $14.2358 |
| Vendida | Call | 2 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3082 | $16.8721 | $6.3270 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $84000.0000 | $0.0000 | -$63.2704 | -100.0% |
| $84360.7200 actual | $0.0000 | -$63.2704 | -100.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$63.2704 | -100.0% |
| $84563.2704 equilibrio | $63.2704 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $500.0000 | $436.7296 | +690.3% |
| $85436.7296 equilibrio | $63.2704 | $0.0000 | +0.0% |
| $85500.0000 | $0.0000 | -$63.2704 | -100.0% |