Escada Comprada com Calls / Árvore de Natal (Long Call Ladder)
Descrição
Uma call ratio spread estendida com um terceiro strike, mais alto: comprar uma call mais baixa e vender uma call em cada um de dois strikes mais altos.
Montagem
- Compre uma call num strike mais baixo.
- Venda uma call num strike do meio.
- Venda uma call num strike mais alto, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando uma alta até o strike do meio é esperada, estendendo o platô de lucro de uma bull call spread simples ao abrir mão de mais alta para embolsar mais crédito antecipado.
Perfil de Risco
O ganho máximo é atingido entre o strike do meio e o mais alto. Acima do strike mais alto, a call vendida extra e descoberta gera perda que cresce sem limite.
Vantagens
- Platô de lucro máximo largo.
- Custo de entrada menor, ou negativo, comparado a uma bull call spread.
- Beneficia-se da passagem do tempo nas duas calls vendidas.
Desvantagens
- Risco ilimitado acima do strike mais alto.
- Exige administração ativa se o ativo-objeto subir forte através dos três strikes.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda, já que há mais opções vendidas do que compradas.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita geralmente prejudica a posição.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $426.0322 | $463.9955 | $25.3088 |
| Vendida | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $118.1088 | $101.2361 | $14.7636 |
| Vendida | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3090 | $16.8727 | $3.1636 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $0.0000 | -$282.6144 | -100.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | -$282.6144 | -100.0% |
| $84282.6144 equilíbrio | $282.6144 | $0.0000 | +0.0% |
| $84362.8200 atual | $362.8200 | $80.2056 | +28.4% |
| $84500.0000 | $500.0000 | $217.3856 | +76.9% |
| $85000.0000 | $500.0000 | $217.3856 | +76.9% |
| $85217.3856 equilíbrio | $282.6144 | $0.0000 | +0.0% |
| $86000.0000 | -$500.0000 | -$782.6144 | -276.9% |