Lançamento Coberto de Call (Covered Call)
Descrição
Manter o ativo-objeto enquanto se vende uma call contra ele, trocando a alta acima do strike por renda imediata de prêmio.
Montagem
- Mantenha (ou compre) uma unidade do ativo-objeto.
- Venda uma call, tipicamente fora do dinheiro, contra essa posição.
Contexto
A estratégia de renda padrão para quem detém o ativo no longo prazo, está neutro a levemente otimista e aceita ter a posição exercida no strike.
Perfil de Risco
A perda tem o mesmo formato de possuir o ativo-objeto diretamente, reduzida pelo prêmio recebido; limitada apenas pelo ativo-objeto chegar a zero. O ganho é limitado ao strike mais o prêmio recebido.
Vantagens
- Gera renda sobre uma posição já existente.
- O prêmio amortece uma queda moderada.
- Simples de entender e administrar.
Desvantagens
- Limita a participação numa alta forte.
- Ainda carrega o risco de queda do ativo-objeto, descontado o prêmio.
- Pode forçar uma venda indesejada se o ativo-objeto ultrapassar o strike.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo trabalha a seu favor na call vendida, somando ao retorno da posição a cada dia.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita aumenta o prêmio recebido antecipadamente, mas também aumenta a chance de a call terminar dentro do dinheiro.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Ativo-objeto | 1 | — | — | $84366.7000 | $84366.7000 | $0.0000 |
| Vendida | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3100 | $16.8733 | $3.1638 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $68100.0000 | $68100.0000 | -$16241.3900 | -19.3% |
| $84341.3900 atual equilíbrio | $84341.3900 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $85000.0000 | $658.6100 | +0.8% |
| $101900.0000 | $85000.0000 | $658.6100 | +0.8% |