Lançamento Coberto de Call (Covered Call)
Descrição
Manter o ativo-objeto enquanto se vende uma call contra ele, trocando a alta acima do strike por renda imediata de prêmio.
Montagem
- Mantenha (ou compre) uma unidade do ativo-objeto.
- Venda uma call, tipicamente fora do dinheiro, contra essa posição.
Contexto
A estratégia de renda padrão para quem detém o ativo no longo prazo, está neutro a levemente otimista e aceita abrir mão de qualquer ganho acima do strike.
Perfil de Risco
A perda tem o mesmo formato de possuir o ativo-objeto diretamente, reduzida pelo prêmio recebido; limitada apenas pelo ativo-objeto chegar a zero. O ganho é limitado ao strike mais o prêmio recebido.
Vantagens
- Gera renda sobre uma posição já existente.
- O prêmio amortece uma queda moderada.
- Simples de entender e administrar.
Desvantagens
- Limita a participação numa alta forte.
- Ainda carrega o risco de queda do ativo-objeto, descontado o prêmio.
- Acima do strike, a perda da call vendida anula cada ganho adicional da posição no ativo.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo trabalha a seu favor na call vendida, somando ao retorno da posição a cada dia.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita aumenta o prêmio recebido antecipadamente, mas, com a posição já aberta, encarece a call vendida e reduz o valor da posição, além de aumentar a chance de a call terminar dentro do dinheiro.
Comparada com
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Ativo-objeto | 1 | — | — | — | $75001.1500 | $75001.1500 | — | $0.0000 |
| Vendida | Call | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1500.0230 | $1462.5224 | 8.5000 | $22.5003 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74882.4300 | $74973.4449 | $74882.9000 |
| Custo no Mid | $73501.1270 | $73626.0000 | $73531.6521 |
| Slippage? | +$37.5006 | +$2.5000 | +$18.7533 |
| Taxas Estimadas? | +$22.5003 | +$22.5415 | +$22.5039 |
| Custo Total Estimado | $73561.1279 | $73651.0415$89.9100 pior que esta página | $73572.9094$11.7800 pior que esta página |
| Lucro Máx.? | $2438.8721 | $2348.9585 | $2427.0906 |
| Prejuízo Máx.? | -$73561.1279 | -$73651.0415 | -$73572.9094 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $73561.1279 | $73651.0415 | $73572.9094 |
| IV da Estrutura? | 38.2% | 37.7% | 37.8% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Esta estrutura inclui o próprio ativo-objeto: a linha dele mostra o forward de cada venue para o vencimento, que não é preço de execução, então nunca é marcado como melhor nem dividido entre venues -- e todo total o inclui, então os totais diferem principalmente pela base de cada venue.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $61000.0000 | $61000.0000 | -$12561.1279 | -17.1% |
| $73561.1279 equilíbrio | $73561.1279 | $0.0000 | +0.0% |
| $75001.1500 atual | $75001.1500 | $1440.0221 | +2.0% |
| $76000.0000 | $76000.0000 | $2438.8721 | +3.3% |
| $91000.0000 | $76000.0000 | $2438.8721 | +3.3% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:31:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lançamento Descoberto de Put (Short Put)76000 | OKX · BTC | -$23.5449 | -$2415.3272 | $2415.3272 | -$73584.6728 | 60% | 0.03× |
| Lançamento Descoberto de Put (Short Put)76000 | Deribit · BTC | -$23.8489 | -$2415.0232 | $2415.0232 | -$73584.9768 | 60% | 0.03× |
| Lançamento Descoberto de Put (Short Put)76000 | Bybit · BTC | -$41.4108 | -$2397.4613 | $2397.4613 | -$73602.5387 | 61% | 0.03× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lançamento Coberto de Call (Covered Call)73000 | Deribit · BTC | — | $71910.5003 | $1089.4997 | -$71910.5003 | 73% | 0.02× |
| Lançamento Coberto de Call (Covered Call)74000 | Deribit · BTC | — | $72548.0127 | $1451.9873 | -$72548.0127 | 68% | 0.02× |
| Lançamento Coberto de Call (Covered Call)75000 | Deribit · BTC | — | $73110.5166 | $1889.4834 | -$73110.5166 | 64% | 0.03× |