Lançamento Descoberto de Put (Short Put)
Descrição
Vender uma put a descoberto para embolsar o prêmio, apostando que o ativo-objeto ficará acima do strike até o vencimento.
Montagem
- Venda uma put, tipicamente fora do dinheiro.
- Tenha margem suficiente reservada para absorver a perda se o ativo-objeto cair bem abaixo do strike -- opções cripto liquidam financeiramente, então a perda é paga em dinheiro, não com entrega do ativo-objeto.
Contexto
Uma jogada comum de renda: o vendedor fica com o prêmio se o ativo-objeto se mantiver acima do strike e, caso contrário, paga a diferença em dinheiro na liquidação -- economicamente parecido com ter comprado o ativo-objeto no strike menos o prêmio, embora nada seja entregue.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o prêmio recebido. A perda cresce conforme o ativo-objeto cai abaixo do strike, limitada apenas pelo ativo-objeto chegar a zero -- tratada como efetivamente ilimitada para efeito de dimensionamento de posição.
Vantagens
- Embolsa o prêmio imediatamente.
- A perda numa queda equivale a comprar o ativo-objeto no strike menos o prêmio, abaixo do preço de quando a operação foi montada.
- Lucra com a passagem do tempo.
Desvantagens
- Perda grande possível numa queda forte.
- Trava margem ou caixa relevante.
- Rende menos do que simplesmente comprar o ativo-objeto numa alta forte.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece o vendedor; a posição ganha valor todo dia em que o ativo-objeto fica acima do strike.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita prejudica a posição ao inflar o valor da opção vendida.
Comparada com
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.8461 | $1912.3490 | 35.9000 | $22.4982 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74866.7600 | $74961.3375 | $74870.4000 |
| Custo no Mid | -$1949.8461 | -$1910.0000 | -$1931.1100 |
| Slippage? | +$37.4970 | +$5.0000 | +$18.7486 |
| Taxas Estimadas? | +$22.4982 | +$22.5581 | +$22.4984 |
| Custo Total Estimado | -$1889.8508 | -$1882.4419$7.4100 pior que esta página | -$1889.8629$0.0100 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $1889.8508 | $1882.4419 | $1889.8629 |
| Prejuízo Máx.? | -$73110.1492 | -$73117.5581 | -$73110.1371 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $73110.1492 | $73117.5581 | $73110.1371 |
| IV da Estrutura? | 38.5% | 39.5% | 38.3% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $60000.0000 | -$15000.0000 | -$13110.1492 | -693.7% |
| $73110.1492 equilíbrio | -$1889.8508 | $0.0000 | +0.0% |
| $74994.0800 atual | -$5.9200 | $1883.9308 | +99.7% |
| $90000.0000 | $0.0000 | $1889.8508 | +100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lançamento Coberto de Call (Covered Call)75000 | Deribit · BTC | $6.5049 | $73103.6443 | $1896.3557 | -$73103.6443 | 64% | 0.03× |
| Lançamento Coberto de Call (Covered Call)75000 | OKX · BTC | $2.6239 | $73107.5253 | $1892.4747 | -$73107.5253 | 64% | 0.03× |
| Lançamento Coberto de Call (Covered Call)75000 | Bybit · BTC | -$131.3090 | $73241.4582 | $1758.5418 | -$73241.4582 | 64% | 0.02× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lançamento Descoberto de Put (Short Put)72000 | Deribit · BTC | — | -$839.9331 | $839.9331 | -$71160.0669 | 78% | 0.01× |
| Lançamento Descoberto de Put (Short Put)73000 | Deribit · BTC | — | -$1102.4042 | $1102.4042 | -$71897.5958 | 73% | 0.02× |
| Lançamento Descoberto de Put (Short Put)74000 | Deribit · BTC | — | -$1439.8748 | $1439.8748 | -$72560.1252 | 68% | 0.02× |