Lançamento Coberto de Put (Covered Put)
Descrição
Manter uma posição vendida no ativo-objeto enquanto se vende uma put contra ela, embolsando prêmio em troca de limitar o ganho da posição vendida.
Montagem
- Venda (a descoberto) uma unidade do ativo-objeto.
- Venda uma put, tipicamente fora do dinheiro, contra essa posição.
Contexto
A imagem espelhada e baixista da covered call, usada por quem já está vendido no ativo-objeto e quer gerar renda enquanto espera uma queda.
Perfil de Risco
A perda cresce sem limite se o ativo-objeto subir, compensada apenas pelo prêmio recebido. O ganho é limitado ao preço de entrada menos o strike, mais o prêmio.
Vantagens
- Gera renda sobre uma posição vendida já existente.
- O prêmio amortece uma alta moderada.
- Simples de administrar.
Desvantagens
- Mantém o risco ilimitado de alta da posição vendida.
- Limita o lucro se o ativo-objeto cair forte.
- Exige margem para as duas pernas.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo trabalha a seu favor na put vendida, somando ao retorno da posição a cada dia.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita aumenta o prêmio recebido, mas também eleva a chance de exercício.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Ativo-objeto | 1 | — | — | $84346.2800 | $84346.2800 | $0.0000 |
| Vendida | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $59.0424 | $50.6078 | $7.3803 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $67100.0000 | -$84000.0000 | $405.3224 | +0.5% |
| $84000.0000 | -$84000.0000 | $405.3224 | +0.5% |
| $84346.1500 atual equilíbrio | -$84346.1500 | $59.1724 | +0.1% |
| $100900.0000 | -$100900.0000 | -$16494.6776 | -19.5% |