Trava Diagonal com Puts (Put Diagonal Spread)
Descrição
Comprar uma put de vencimento mais distante num strike mais alto e vender uma put de vencimento próximo num strike mais baixo, combinando a vantagem de deterioração de um calendar com uma inclinação direcional baixista.
Montagem
- Compre uma put num strike mais alto, vencimento mais distante.
- Venda uma put num strike mais baixo, vencimento próximo.
Contexto
Usada quando uma queda gradual é esperada, deixando a put vendida de vencimento próximo financiar parte do custo da put comprada de vencimento distante.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago. O ganho máximo depende do valor remanescente das duas pernas se o ativo-objeto estiver no strike vendido no vencimento próximo, e é maior do que num calendar de mesmo strike graças à inclinação direcional.
Vantagens
- Custo menor do que uma put direta de vencimento distante.
- A inclinação direcional dá uma vantagem mais clara do que um calendar neutro.
- A put vendida de vencimento próximo gera renda contra a posição comprada.
Desvantagens
- Mais partes móveis do que um spread de vencimento único, mais difícil de precificar e administrar.
- Precisa que o movimento aconteça gradualmente, não de uma vez, antes do vencimento próximo.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente ajuda, já que a put vendida de vencimento próximo se deteriora mais rápido do que a comprada de vencimento distante.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita da opção de vencimento distante aumenta o valor da posição.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $85500.0000 | 25 Sep 2026 | $1350.4560 | $1434.8595 | $25.3210 |
| Vendida | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $59.0432 | $50.6085 | $7.3804 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $82500.0000 | $1500.0000 | $208.5872 | +16.2% |
| $84000.0000 | $1500.0000 | $208.5872 | +16.2% |
| $84208.5872 equilíbrio | $1291.4128 | $0.0000 | +0.0% |
| $84347.4900 atual | $1152.5100 | -$138.9028 | -10.8% |
| $85500.0000 | $0.0000 | -$1291.4128 | -100.0% |
| $87000.0000 | $0.0000 | -$1291.4128 | -100.0% |