Borboleta Diagonal (Diagonal Butterfly)
Descrição
Uma short iron butterfly cujas pontas de proteção ficam num vencimento mais distante do que o corpo, trocando uma faixa de lucro de curto prazo mais larga por complexidade extra.
Montagem
- Venda uma call e uma put no dinheiro, vencimento próximo.
- Compre uma call fora do dinheiro acima e uma put fora do dinheiro abaixo, como proteção, vencimento mais distante.
Contexto
Usada como uma short iron butterfly -- apostando que o ativo-objeto trava perto do nível atual até o vencimento próximo -- enquanto as pontas de vencimento mais distante são mais baratas e se deterioram mais devagar, mudando o perfil de risco da operação ao longo do tempo.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o crédito líquido recebido, no strike do meio no vencimento próximo. A perda máxima é limitada pelas pontas de vencimento distante, embora dependa do valor remanescente delas em vez de um número fixo.
Vantagens
- Embolsa um crédito maior do que uma iron butterfly de vencimento único, já que as pontas são mais baratas mais à frente.
- Risco definido graças às pontas de vencimento mais distante.
- Lucra com a deterioração de curto prazo.
Desvantagens
- O risco no vencimento próximo é menos precisamente definido do que numa iron butterfly de vencimento único.
- Quatro pernas em dois vencimentos exigem administração mais próxima.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição conforme o vencimento próximo se aproxima, desde que o ativo-objeto fique perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma queda na volatilidade implícita de curto prazo em relação ao vencimento distante beneficia a posição.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Put | 1 | $83500.0000 | 25 Sep 2026 | $367.1648 | $388.2663 | $25.3217 |
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $265.7360 | $227.7738 | $25.3082 |
| Vendida | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.8868 | $101.2327 | $14.2359 |
| Comprada | Call | 1 | $85500.0000 | 25 Sep 2026 | $278.5388 | $295.4200 | $25.3217 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $81500.0000 | -$1000.0000 | -$1266.0808 | -475.8% |
| $83500.0000 | -$1000.0000 | -$1266.0808 | -475.8% |
| $84360.6500 atual | -$139.3500 | -$405.4308 | -152.4% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$266.0808 | -100.0% |
| $85500.0000 | -$1000.0000 | -$1266.0808 | -475.8% |
| $87500.0000 | -$1000.0000 | -$1266.0808 | -475.8% |