Borboleta Vendida com Puts (Short Put Butterfly)
Descrição
O equivalente com puts da short call butterfly: vender as pontas e comprar o corpo, lucrando quando o ativo-objeto se afasta do strike do meio.
Montagem
- Venda uma put num strike mais baixo.
- Compre duas puts num strike do meio.
- Venda uma put num strike mais alto, equidistante do meio.
Contexto
Usada quando um movimento grande para longe do nível atual é esperado, mas a direção é incerta, mantendo o custo de entrada pequeno.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o pequeno crédito líquido recebido, em qualquer extremo. A perda máxima é a largura entre strikes adjacentes menos esse crédito, no strike do meio.
Vantagens
- Embolsa um crédito antecipadamente.
- Perda máxima definida e limitada.
- Lucra com um movimento em qualquer direção.
Desvantagens
- O ganho máximo é pequeno em relação à largura da estrutura.
- Perde mais no pior cenário, que é o ativo-objeto travar no strike do meio.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente prejudica a posição perto do vencimento, se o ativo-objeto ficar perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita tende a ajudar a posição, pois torna mais provável um movimento grande para longe do strike do meio.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8200 | $1462.3245 | 119.9000 | $22.4973 |
| Comprada | Put | 2 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.7660 | $1987.2615 | 61.2000 | $44.9946 |
| Vendida | Put | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $2474.6862 | $2437.1909 | 5.2000 | $22.4971 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74864.3800 | $74958.6318 | $74869.6000 |
| Custo no Mid | -$74.9742 | -$85.0000 | -$131.2412 |
| Slippage? | +$149.9817 | +$15.0000 | +$93.7437 |
| Taxas Estimadas? | +$89.9890 | +$90.2305 | +$89.9940 |
| Custo Total Estimado | $164.9966 | $20.2305$144.7700 melhor que esta página | $52.4965$112.5000 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | -$164.9966 | -$20.2305 | -$52.4965 |
| Prejuízo Máx.? | -$1164.9966 | -$1020.2305 | -$1052.4965 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | — | — | — |
| IV da Estrutura? | 38.6% | 38.5% | 38.4% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
| $74000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
| $74991.0000 atual | -$991.0000 | -$1155.9966 | -700.6% |
| $76000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
| $78000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borboleta Vendida com Calls (Short Call Butterfly)74000/75000/76000 | Bybit · BTC | $169.7639 | -$4.7673 | $4.7673 | -$995.2327 | 84% | 0.00× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Borboleta Vendida com Puts (Short Put Butterfly)71000/74000/77000 | Deribit · BTC | — | -$509.9602 | $509.9602 | -$2490.0398 | 61% | 0.20× |
| Borboleta Vendida com Puts (Short Put Butterfly)72000/75000/78000 | Deribit · BTC | — | -$509.9594 | $509.9594 | -$2490.0406 | 61% | 0.20× |
| Borboleta Vendida com Puts (Short Put Butterfly)68000/72000/76000 | Deribit · BTC | — | -$824.9124 | $824.9124 | -$3175.0876 | 57% | 0.26× |