Borboleta de Ferro Comprada (Long Iron Butterfly)
Descrição
Comprar uma call e uma put no dinheiro e vender uma call e uma put fora do dinheiro, pagando um débito líquido que paga o máximo se o ativo-objeto se afastar bastante do strike do meio.
Montagem
- Compre uma call e uma put no dinheiro.
- Venda uma call fora do dinheiro acima e uma put fora do dinheiro abaixo, mesmo vencimento.
Contexto
A prima de risco definido e menor custo do long straddle, usada quando um movimento grande é esperado, mas o trader quer limitar o custo e o pior cenário.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago, no strike do meio. O ganho máximo é a largura de qualquer uma das pontas menos esse débito.
Vantagens
- Mais barata do que um long straddle.
- Risco e ganho definidos e limitados.
- Lucra com um movimento em qualquer direção.
Desvantagens
- O ganho máximo é limitado mesmo num movimento muito grande.
- Quatro pernas significam mais corretagem e mais para administrar.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo trabalha contra a posição perto do vencimento, se o ativo-objeto ficar perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita ajuda a posição; uma queda prejudica.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $59.0622 | $50.6248 | $7.3828 |
| Comprada | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $248.9052 | $286.8737 | $25.3124 |
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.9058 | $126.5619 | $14.2382 |
| Vendida | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3124 | $16.8749 | $3.1640 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $500.0000 | $221.5637 | +79.6% |
| $84000.0000 | $500.0000 | $221.5637 | +79.6% |
| $84221.5637 equilíbrio | $278.4363 | $0.0000 | +0.0% |
| $84372.9700 atual | $127.0300 | -$151.4063 | -54.4% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$278.4363 | -100.0% |
| $84778.4363 equilíbrio | $278.4363 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $500.0000 | $221.5637 | +79.6% |
| $86000.0000 | $500.0000 | $221.5637 | +79.6% |