Borboleta Vendida com Calls (Short Call Butterfly)
Descrição
A imagem espelhada da long call butterfly: vender as pontas e comprar o corpo, lucrando quando o ativo-objeto se afasta do strike do meio em qualquer direção.
Montagem
- Venda uma call num strike mais baixo.
- Compre duas calls num strike do meio.
- Venda uma call num strike mais alto, equidistante do meio.
Contexto
Usada quando um movimento grande para longe do nível atual é esperado, mas a direção é incerta, mantendo o custo de entrada pequeno.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o pequeno crédito líquido recebido, em qualquer extremo. A perda máxima é a largura entre strikes adjacentes menos esse crédito, no strike do meio.
Vantagens
- Embolsa um crédito antecipadamente.
- Perda máxima definida e limitada.
- Lucra com um movimento em qualquer direção.
Desvantagens
- O ganho máximo é pequeno em relação à largura da estrutura.
- Perde mais no pior cenário, que é o ativo-objeto travar no strike do meio.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente prejudica a posição perto do vencimento, se o ativo-objeto ficar perto do strike do meio.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita tende a ajudar a posição, pois torna mais provável um movimento grande para longe do strike do meio.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Call | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $426.0145 | $388.0528 | $25.3078 |
| Comprada | Call | 2 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.8846 | $126.5385 | $28.4712 |
| Vendida | Call | 1 | $85000.0000 | 24 Sep 2026 | $25.3077 | $16.8718 | $3.1635 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $83000.0000 | $0.0000 | $223.5529 | +100.0% |
| $84000.0000 | $0.0000 | $223.5529 | +100.0% |
| $84223.5529 equilíbrio | -$223.5529 | $0.0000 | +0.0% |
| $84359.0000 atual | -$359.0000 | -$135.4471 | -60.6% |
| $84500.0000 | -$500.0000 | -$276.4471 | -123.7% |
| $84776.4471 equilíbrio | -$223.5529 | $0.0000 | +0.0% |
| $85000.0000 | $0.0000 | $223.5529 | +100.0% |
| $86000.0000 | $0.0000 | $223.5529 | +100.0% |