Short Put Butterfly
Descripción
El equivalente con puts del short call butterfly: vender las alas y comprar el cuerpo, para beneficiarse cuando el subyacente se aleja del strike medio.
Armado
- Vender una put en un strike más bajo.
- Comprar dos puts en un strike medio.
- Vender una put en un strike más alto, equidistante del medio.
Contexto
Se usa cuando se espera un movimiento grande lejos del nivel actual pero la dirección es incierta, manteniendo bajo el costo de entrada.
Perfil de Riesgo
La ganancia máxima es el pequeño crédito neto recibido, en cualquiera de los extremos. La pérdida máxima es la diferencia entre strikes adyacentes menos ese crédito, en el strike medio.
Ventajas
- Cobra un crédito por adelantado.
- Pérdida máxima definida y limitada.
- Se beneficia de un movimiento en cualquier dirección.
Desventajas
- La ganancia máxima es chica en relación al ancho de la estructura.
- Pierde el máximo en el peor escenario, cuando el subyacente se estaciona en el strike medio.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo generalmente perjudica la posición a medida que se acerca el vencimiento, si el subyacente está cerca del strike medio.
Efecto de la Volatilidad
Una suba de la volatilidad implícita tiende a ayudar a la posición, ya que hace más probable un movimiento grande lejos del strike medio.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición? | Tipo? | Ratio | Strike | Vencimiento | IV? | Prima? | Precio de Ejecución? | Liquidez? | Comisión Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8200 | $1462.3245 | 119.9000 | $22.4973 |
| Comprada | Put | 2 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.7660 | $1987.2615 | 61.2000 | $44.9946 |
| Vendida | Put | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $2474.6862 | $2437.1909 | 5.2000 | $22.4971 |
El costo neto, los puntos de equilibrio, el gráfico de payoff y la tabla de escenarios ya incluyen los costos: cada pata ejecutada cruzando el spread, con comisiones estimadas -- los mismos números con los que ordena el Scanner.
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Comparar plataformas
Estos mismos contratos -- mismos strikes, vencimientos y proporciones -- en cada plataforma que BOSS sigue para esta moneda, a ejecución: lo que vender (bid) o comprar (ask) cada pata allí rinde, tras la comisión de esa plataforma. En verde, la mejor plataforma para cada pata y para la estructura entera.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74864.3800 | $74958.6318 | $74868.6000 |
| Costo a Precio Medio | -$74.9742 | -$85.0000 | -$131.2412 |
| Slippage? | +$149.9817 | +$15.0000 | +$93.7437 |
| Comisiones Estimadas? | +$89.9890 | +$90.2305 | +$89.9940 |
| Costo Total Estimado | $164.9966 | $20.2305$144.7700 mejor que esta página | $52.4965$112.5000 mejor que esta página |
| Ganancia Máx.? | -$164.9966 | -$20.2305 | -$52.4965 |
| Pérdida Máx.? | -$1164.9966 | -$1020.2305 | -$1052.4965 |
| Punto(s) de Equilibrio? | — | — | — |
| IV de la Estructura? | 38.6% | 38.5% | 38.4% |
| Abrir en esta plataforma → | Abrir en esta plataforma → |
Cada pata: lo que rinde allí por contrato (precio de ejecución con la comisión incluida), luego el precio, la comisión, la IV y el tamaño a ese precio.
Para comparar precios, no es una recomendación: las cotizaciones cambian a cada segundo, el tamaño es solo el visible en el mejor nivel, las comisiones son la estimación publicada de cada plataforma, y las plataformas liquidan contra índices distintos y con márgenes separados.
Contexto de Mercado
Este vencimiento tal como lo ve el Dashboard: cómo están valuadas las patas frente a la volatilidad at-the-money y la realizada, y dónde está el forward del vencimiento frente al spot.
Volatility Smile?
Volatilidad implícita por strike en este vencimiento; las líneas marcadas son los strikes de esta estructura. Comprar en la parte alta de la curva paga caro la volatilidad; vender ahí la cobra.
Pata comprada Pata vendida
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
Con costos A precio medio
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
| $74000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
| $74991.0000 actual | -$991.0000 | -$1155.9966 | -700.6% |
| $76000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
| $78000.0000 | $0.0000 | -$164.9966 | -100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
De la última pasada del Scanner (21:35:48 UTC), a precio de ejecución como todo lo de arriba.
El mismo payoff con otras estrategias
| Estrategia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Ganancia Máx.? | Pérdida Máx.? | Prob. de Ganancia? | Ganancia Máx. / Pérdida Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Short Call Butterfly74000/75000/76000 | Bybit · BTC | $169.7639 | -$4.7673 | $4.7673 | -$995.2327 | 84% | 0.00× |
Otros strikes y anchos de esta estrategia
| Estrategia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Ganancia Máx.? | Pérdida Máx.? | Prob. de Ganancia? | Ganancia Máx. / Pérdida Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Short Put Butterfly71000/74000/77000 | Deribit · BTC | — | -$509.9602 | $509.9602 | -$2490.0398 | 61% | 0.20× |
| Short Put Butterfly72000/75000/78000 | Deribit · BTC | — | -$509.9594 | $509.9594 | -$2490.0406 | 61% | 0.20× |
| Short Put Butterfly68000/72000/76000 | Deribit · BTC | — | -$824.9124 | $824.9124 | -$3175.0876 | 57% | 0.26× |