Ação Sintética Vendida (Synthetic Short Stock)
Descrição
Vender uma call e comprar uma put no mesmo strike e vencimento, replicando o payoff de uma posição vendida no ativo-objeto sem vendê-lo a descoberto diretamente. ("Stock" é o nome tradicional das opções sobre ações; aqui o ativo-objeto é o próprio criptoativo.)
Montagem
- Venda uma call no dinheiro.
- Compre uma put no mesmo strike e vencimento.
Contexto
Usada para ganhar exposição vendida sem manter um futuro ou perpétuo vendido -- o carry até o vencimento fica travado nos preços das opções em vez de pago ou recebido como funding -- ou para aproveitar uma diferença de preço entre o mercado de opções e o de futuros.
Perfil de Risco
Comporta-se como uma posição vendida no ativo-objeto: o ganho cresce conforme ele cai, limitado por zero; a perda cresce sem limite conforme ele sobe.
Vantagens
- Não precisa de um futuro ou perpétuo vendido, então não há exposição a mudanças no funding; o carry fica travado nos preços das opções.
- Exposição delta-um: os movimentos acompanham de perto o ativo-objeto, de forma invertida.
- Pode ser usada para arbitrar uma diferença de preço entre a posição sintética e o ativo-objeto real.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem pouco efeito líquido: a deterioração da put comprada é praticamente compensada pela deterioração da call vendida.
Efeito da Volatilidade
Uma mudança na volatilidade implícita tem pouco efeito líquido, já que a call e a put se movem em sentidos opostos que praticamente se cancelam.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Call | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.6383 | $1912.1453 | 26.6000 | $22.4958 |
| Comprada | Put | 1 | $75000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.5% | $1949.5897 | $1987.0818 | 47.6000 | $22.4953 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74858.4900 | $74952.0677 | $74864.4000 |
| Custo no Mid | -$0.0486 | -$65.0000 | $0.0000 |
| Slippage? | +$74.9852 | +$5.0000 | +$37.4989 |
| Taxas Estimadas? | +$44.9911 | +$45.1115 | +$44.9987 |
| Custo Total Estimado | $119.9276 | -$14.8885$134.8200 melhor que esta página | $82.4977$37.4300 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | Ilimitado | Ilimitado | Ilimitado |
| Prejuízo Máx.? | Ilimitado | Ilimitado | Ilimitado |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $74880.0724 | $75014.8885 | $74917.5023 |
| IV da Estrutura? | 38.5% | 39.5% | 38.3% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $60000.0000 | $15000.0000 | $14880.0724 | +12407.5% |
| $74880.0724 equilíbrio | $119.9276 | $0.0000 | +0.0% |
| $74986.0900 atual | $13.9100 | -$106.0176 | -88.4% |
| $90000.0000 | -$15000.0000 | -$15119.9276 | -12607.5% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
Nenhuma encontrada no último scan.
Outros strikes e larguras desta estratégia
Nenhuma encontrada no último scan.