Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)
Descrição
Vender uma put de strike mais alto e comprar uma put de strike mais baixo no mesmo vencimento, embolsando um crédito líquido mantido integralmente se o ativo-objeto ficar acima do strike mais alto.
Montagem
- Venda uma put num strike mais alto.
- Compre uma put num strike mais baixo, mesmo vencimento, para limitar o risco.
Contexto
Uma operação de renda comum para quem está neutro a otimista e quer risco definido em vez de uma naked put.
Perfil de Risco
O ganho máximo é o crédito líquido recebido. A perda máxima é a diferença entre os strikes menos esse crédito, realizada se o ativo-objeto terminar no strike mais baixo ou abaixo dele.
Vantagens
- Embolsa prêmio antecipadamente.
- Risco definido e limitado, diferente de uma naked put.
- Lucra mesmo que o ativo-objeto fique de lado ou suba.
Desvantagens
- O ganho máximo é limitado ao crédito recebido.
- Ainda perde dinheiro numa queda forte que atravesse os dois strikes.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo favorece a posição enquanto o ativo-objeto fica acima do strike vendido, onde a put vendida tem mais valor extrínseco do que a put comprada, mais distante do dinheiro; abaixo do strike comprado, trabalha contra a posição.
Efeito da Volatilidade
O vega líquido do spread é pequeno; as duas pernas se movem juntas, atenuando o efeito de uma mudança na volatilidade implícita.
Comparada com
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $2474.7700 | $2437.2735 | 5.2000 | $22.4979 |
| Comprada | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8660 | $1537.3627 | 52.2000 | $22.4980 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74866.6400 | $74961.2911 | $74869.8000 |
| Custo no Mid | -$974.9040 | -$955.0000 | -$956.1960 |
| Slippage? | +$74.9932 | +$10.0000 | +$56.2468 |
| Taxas Estimadas? | +$44.9959 | +$45.1164 | +$44.9975 |
| Custo Total Estimado | -$854.9149 | -$899.8836$44.9700 melhor que esta página | -$854.9517$0.0400 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $854.9149 | $899.8836 | $854.9517 |
| Prejuízo Máx.? | -$1145.0851 | -$1100.1164 | -$1145.0483 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $75145.0851 | $75100.1164 | $75145.0483 |
| IV da Estrutura? | 38.7% | 38.0% | 38.5% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | -$2000.0000 | -$1145.0851 | -133.9% |
| $74000.0000 | -$2000.0000 | -$1145.0851 | -133.9% |
| $74993.3000 atual | -$1006.7000 | -$151.7851 | -17.8% |
| $75145.0851 equilíbrio | -$854.9149 | $0.0000 | +0.0% |
| $76000.0000 | $0.0000 | $854.9149 | +100.0% |
| $78000.0000 | $0.0000 | $854.9149 | +100.0% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)74000/76000 | OKX · BTC | $50.1221 | $1094.9629 | $905.0371 | -$1094.9629 | 48% | 0.83× |
| Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)74000/76000 | Bybit · BTC | $44.9687 | $1100.1163 | $899.8837 | -$1100.1163 | 49% | 0.82× |
| Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)74000/76000 | Deribit · BTC | $12.6752 | $1132.4099 | $867.5901 | -$1132.4099 | 48% | 0.77× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)71000/73000 | Deribit · BTC | — | -$367.4627 | $367.4627 | -$1632.5373 | 68% | 0.23× |
| Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)70000/74000 | Deribit · BTC | — | -$892.4224 | $892.4224 | -$3107.5776 | 64% | 0.29× |
| Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)72000/74000 | Deribit · BTC | — | -$517.4482 | $517.4482 | -$1482.5518 | 61% | 0.35× |