Covered Call vs Venta de Put
Con el mismo strike y vencimiento, una covered call (tener el subyacente y vender una call) y una put vendida tienen el mismo payoff al vencimiento: ganancia limitada y toda la caída por debajo del strike. Es la paridad put-call. Lo que cambia es cómo se mantiene cada una.
Última revisión:
Lado a lado, en vivo
| Covered Call | Venta de Put (Put Descubierta) | |
|---|---|---|
| Costo Neto? | $84426.09 | -$1944.08 |
| Ganancia Máx.? | $2573.91 | $1944.08 |
| Pérdida Máx.? | -$84426.09 | -$84055.92 |
| Punto(s) de Equilibrio? | $84426.09 | $84055.92 |
| Prob. de Ganancia? | 60% | 63% |
| Delta? | 0.6041 | 0.5204 |
| Theta? | 91.8424 | 82.9785 |
| Vega? | -55.0597 | -56.9381 |
Las dos armadas en el mismo exchange, activo y vencimiento, a precios de ejecución con comisiones, tal como las muestra la página de cada estrategia; abre cualquiera para cambiar strikes o ancho.
La diferencia
- Patas: la covered call son dos posiciones, el subyacente y la call vendida; la put vendida es una sola opción, así que se opera una vez y paga una comisión.
- Capital: la covered call inmoviliza todo el subyacente; la put vendida inmoviliza margen o el efectivo para comprar al strike.
- Precios: la call y la put del mismo strike están en partes distintas del libro, con bids, asks y profundidad diferentes, así que abrir una u otra puede costar algo distinto, como muestra la comparación de arriba.
Cuándo encaja cada una
Quien ya tiene la moneda y está dispuesto a venderla al strike vende covered calls: ingreso sobre una posición que ya mantiene. Quien todavía no la tiene y compraría al strike vende puts: ingreso mientras espera comprar más abajo. El riesgo es el mismo: que el precio caiga muy por debajo del strike.
Qué vigilar
Ninguna protege ante un desplome: la prima solo amortigua la primera parte de la caída. Compara arriba la pérdida máxima con lo que estarías cómodo manteniendo, y la prima con la subida a la que renuncias por encima del strike.
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