Long Straddle vs Long Strangle
Os dois compram volatilidade: uma call e uma put, lucrando com um movimento grande para qualquer lado. O straddle compra as duas no mesmo strike no dinheiro; o strangle compra as duas fora do dinheiro, separadas. O straddle custa mais e precisa de um movimento menor; o strangle é mais barato e precisa de um maior.
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Lado a lado, ao vivo
| Long Straddle | Long Strangle | |
|---|---|---|
| Custo Líquido? | $3868.25 | $2924.76 |
| Lucro Máx.? | Ilimitado | Ilimitado |
| Prejuízo Máx.? | -$3868.25 | -$2924.76 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $82131.75, $89868.25 | $82075.24, $89924.76 |
| Prob. de Lucro? | 41% | 40% |
| Delta? | -0.0178 | -0.0154 |
| Theta? | -180.8874 | -177.4091 |
| Vega? | 114.5402 | 111.9577 |
As duas montadas na mesma corretora, ativo e vencimento, a preços de execução com taxas, exatamente como a página de cada estratégia mostra; abra qualquer uma para mudar strikes ou largura.
A diferença
- Custo: as opções no dinheiro são as mais caras, então o débito do straddle é maior, e a perda máxima também, se o preço não sair do lugar.
- Pontos de equilíbrio: os do straddle são o strike mais e menos o prêmio total; os do strangle são o strike da put menos o prêmio e o da call mais o prêmio, mais afastados.
- Gregas: os dois são comprados em vega e pagam theta todo dia. O straddle tem mais gama no dinheiro, então ganha mais rápido na primeira parte de um movimento.
Quando cada um faz sentido
O straddle serve para um movimento esperado grande, mas não extremo, principalmente perto de um evento, quando cada ponto do movimento conta. O strangle serve para apostar num movimento fora do comum colocando menos dinheiro, aceitando que um movimento moderado pode não chegar a nenhum ponto de equilíbrio.
O que acompanhar
Os dois sofrem com a passagem do tempo e com a queda da volatilidade implícita, mesmo que o preço se mexa. Compare acima o débito e os pontos de equilíbrio com o movimento que o mercado implica: se a volatilidade implícita já está alta, o movimento necessário para lucrar é grande nos dois.
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