Primeiros passos com opções

Este guia leva cerca de cinco minutos. Conte quanto você já sabe e ele pula as etapas de que você não precisa. Você pode voltar a qualquer assunto depois na base de conhecimento. Nada aqui é recomendação de investimento: o BOSS mostra preços e os explica, não diz o que você deve operar.

Uma opção é um contrato que dá a você um direito, mas não uma obrigação. Você paga um valor pequeno hoje, o prêmio. Em troca, garante um preço, o strike, para uma data definida, o vencimento.

Existem dois tipos, e cada um tem um parente no dia a dia:

• Uma call (opção de compra) é como o sinal que você dá numa casa ou num carro que talvez compre depois. Você paga um pouco agora para garantir o preço. Se o preço subir, você usa o seu direito e ganha a diferença. Se não subir, você desiste e perde só o sinal.
• Uma put (opção de venda) é como um seguro. Você paga o prêmio para, se o preço cair abaixo do strike, receber a diferença. Se não cair, o prêmio se vai, como um seguro que você nunca acionou.

As analogias têm limites. A "seguradora" não é uma empresa: é quem vendeu a opção para você no mercado. E no fim nada é entregue. As opções cripto da Deribit, da OKX e da Bybit têm liquidação financeira: ninguém entrega bitcoin, só a diferença é paga. Além disso, elas só podem ser exercidas no vencimento, não antes.

Mais em O que é uma opção?

Toda opção tem dois lados, um comprador e um vendedor.

• O comprador (titular) paga o prêmio e recebe o direito. O máximo que pode perder é o que pagou.
• O vendedor (lançador) recebe o prêmio e assume o dever de pagar. O máximo que pode ganhar é o prêmio. A perda dele pode ser muito maior, e é ilimitada numa call vendida a descoberto.

Na imagem do seguro, o vendedor é a seguradora: embolsa o prêmio e paga quando as coisas dão errado para o comprador.

Isso dá quatro posições básicas: comprar uma call, vender uma call, comprar uma put, vender uma put. Toda estratégia deste site é uma combinação delas. Se uma estratégia paga mais prêmio do que recebe, montá-la custa dinheiro: um débito. Se recebe mais do que paga, você recebe para montá-la: um crédito. Um crédito não é dinheiro grátis, é o pagamento por assumir um risco.

Mais em Calls e puts.

Quatro números explicam a maior parte do que acontece com o preço de uma opção:

• Prêmio: quanto a opção custa agora.
• Volatilidade implícita (IV): o tamanho do movimento que o mercado espera, como percentual anual. IV mais alta significa opções mais caras, tanto calls quanto puts. Veja volatilidade implícita.
• Delta: quanto o preço da opção muda quando o BTC se move $1. O delta de uma call é positivo (ela ganha quando o BTC sobe); o de uma put é negativo (ela ganha quando o BTC cai). Uma call no preço atual tem delta perto de 0,5. Veja delta.
• Theta: quanto o valor da opção muda a cada dia só porque o tempo passa. Para o comprador o theta é negativo (o valor perdido a cada dia), então o tempo joga contra ele; para o vendedor, joga a favor. Veja theta.

Toda página de estratégia mostra esses números para a estratégia inteira, ao vivo.

Mais uma palavra que você vai ver em todo lugar: o forward, o preço combinado hoje para o BTC na data de vencimento da opção, definido pelo mercado futuro e normalmente um pouco acima do preço de hoje; as opções são precificadas contra ele (veja preço forward e base).

Toda estratégia parte de uma opinião sobre o mercado. Você acha que o preço vai subir, cair, ficar dentro de uma faixa ou se mover muito para qualquer lado? Escolha a opção mais próxima da sua. O BOSS sugere algumas estratégias que combinam, começando pelas mais simples e com perda máxima limitada.

Toda página de estratégia no BOSS tem os mesmos blocos, montados com preços ao vivo:

• Gráfico de payoff: seu lucro ou prejuízo no vencimento para cada preço possível do BTC, com o preço de hoje marcado.
• Pernas e custo de montagem: cada opção que a estratégia usa. Você vê o preço mid (no meio do caminho entre a melhor oferta de compra e a de venda) e quanto realmente custaria negociá-la agora: comprando no ask, vendendo no bid, mais as taxas da venue.
• Resultado: o lucro máximo, a perda máxima, o ponto de equilíbrio ou breakeven (o preço em que você nem ganha nem perde) e uma probabilidade estimada de lucro.
• Gregas: delta, gamma, vega, theta e rho da estratégia inteira, e como elas mudam quando o preço se move.
• Comparar venues: a mesma estratégia precificada na Deribit, na OKX e na Bybit, lado a lado.

Uma pequena marca "?" ao lado de um rótulo abre o artigo que o explica.

• Paper trading: abra qualquer estratégia como uma posição simulada, precificada ao vivo, sem dinheiro de verdade. O melhor lugar para praticar.
• Scanner: todas as estratégias em todas as venues e vencimentos, filtradas e ranqueadas.
• Dashboard: volatilidade implícita, o smile, a estrutura a termo e os forwards de cada venue.
• Base de conhecimento: todas as ideias que o site usa, explicadas com exemplos.
• Buscar Por: navegue pelas 58 estratégias por nível, direção, volatilidade e risco.

Você pode reabrir este guia a qualquer momento pelo menu.