Cómo clasifica BOSS las estrategias

Las seis dimensiones

• Nivel: Principiante, Intermedio, Avanzado o Experto. Cuánto necesita entender un trader para manejarla con seguridad, no cuán rentable es. Una call comprada es Principiante; los ratio spreads y los calendarios son Avanzados o Expertos.
• Dirección: Alcista, Bajista o Neutral. El movimiento del subyacente del que la estrategia está hecha para ganar. Neutral incluye tanto "quedarse en un rango" (iron condors) como "moverse mucho, en cualquier dirección" (long straddles).
• Volatilidad: Alta, Baja o N/D. La visión de volatilidad para la que está pensada la estrategia: el entorno de volatilidad implícita en el que conviene abrirla. En la mayoría de las estrategias de un solo vencimiento coincide con el signo de su vega: Alta para opciones netas compradas, que ganan si la volatilidad implícita sube, y Baja para opciones netas vendidas, que ganan si baja. N/D marca estrategias como un spread vertical, cuyas dos patas compensan en gran parte la vega de la otra. Los calendarios y las diagonales son la excepción: se clasifican por cuándo conviene entrar, no por el signo de su vega, así que un calendar spread comprado, que tiene vega neta positiva, lleva la etiqueta Baja (se abre con la volatilidad implícita baja), y un calendar spread vendido, la etiqueta Alta.
• Riesgo: Limitado o Ilimitado. Si la pérdida máxima está acotada (ver pago y punto de equilibrio).
• Ganancia: Limitada o Ilimitada. Si la ganancia máxima está acotada.
• Tipo: Ingreso o Ganancia de Capital. Las estrategias de ingreso están hechas para ganar con el paso del tiempo, normalmente vendiendo opciones, y les va mejor cuando pasa poco; las de ganancia de capital necesitan que el subyacente se mueva.

Cada dimensión es una propiedad de la definición de la estrategia, no de los precios de hoy: un short iron condor es Neutral, de volatilidad Baja, riesgo limitado, ganancia limitada e Ingreso en todos los exchanges, todos los días. Los números en vivo de cada página de estrategia dicen luego cuánto cuesta y cuánto paga ahora mismo.

Un ejemplo práctico: una pata cambia tres etiquetas

Con un forward a 30 días de $100.000 y una volatilidad implícita del 50%, una call vendida a $105.000 cobra $3.690. BOSS la clasifica como Avanzada, Bajista, volatilidad Baja, riesgo ilimitado, ganancia limitada e Ingreso. La ganancia son los $3.690; el riesgo no tiene techo: a $130.000 pierde $25.000 − $3.690 = $21.310, y más por encima.

Compra la call de $115.000 por $1.340 y se convierte en un bear call spread. El crédito baja a $3.690 − $1.340 = $2.350, pero ahora la pérdida se detiene en el ancho de $10.000 menos el crédito, $7.650, vaya donde vaya BTC. Dirección, ganancia y tipo no cambian. Se mueven tres etiquetas: el riesgo pasa a Limitado; la volatilidad pasa a N/D, porque la vega de la call comprada compensa la mayor parte de la vega de la vendida; y el nivel baja a Intermedio, porque una pérdida definida es más fácil de manejar.

El mismo razonamiento funciona al revés: una call comprada tiene ganancia ilimitada; vender una call por encima, como en un bull call spread, limita ambos lados.

Usarla para encontrar una estrategia

Las páginas Buscar Por listan las estrategias bajo cada valor de cada dimensión, así que puedes empezar desde una visión del mercado en lugar de un nombre: abre Dirección y luego Neutral, o Riesgo y luego Limitado, y aparece cada estrategia que encaja. Desde ahí, cada página de estrategia la arma en vivo, y el Scanner busca entre sus strikes y anchos en todos los exchanges.

La clasificación describe la intención, no la calidad. Dos estrategias con etiquetas idénticas pueden tener pagos y costos muy distintos un día dado, y una etiqueta de "Ingreso" no dice nada sobre cuán seguido gana ni cuán grandes son sus pérdidas poco frecuentes.