Ciclos de vencimiento

Los ciclos

Deribit, OKX y Bybit listan opciones de BTC y ETH con el mismo calendario, con todos los vencimientos a las 08:00 UTC:

• Diarios: un vencimiento la mayoría de los días, listado solo con unos pocos días de anticipación;
• Semanales: todos los viernes;
• Mensuales: el último viernes de cada mes;
• Trimestrales: el último viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre, listados con muchos meses de anticipación.

Los ciclos se superponen: el último viernes de septiembre es a la vez trimestral, mensual y semanal. BOSS etiqueta cada vencimiento listado, solo por su fecha, con el ciclo más alto al que pertenece.

Un ejemplo práctico

El jueves 1 de octubre de 2026 a las 12:00 UTC, un conjunto típico de vencimientos de BTC se ve así:

Vencimiento	Días al vencimiento	Ciclo
Vie 2 oct	0,8	Semanal
Sáb 3 oct	1,8	Diario
Vie 9 oct	7,8	Semanal
Vie 16 oct	14,8	Semanal
Vie 23 oct	21,8	Semanal
Vie 30 oct	28,8	Mensual
Vie 27 nov	56,8	Mensual
Vie 25 dic	84,8	Trimestral
Vie 26 mar 2027	175,8	Trimestral

Los días al vencimiento cuentan días calendario hasta las 08:00 UTC, fracciones incluidas: cripto opera todos los días, y la theta corre durante el fin de semana.

Dónde está la liquidez

El volumen y el interés abierto se concentran en los mensuales y sobre todo en los trimestrales: son los que están listados más tiempo, los institucionales y los fondos rolan posiciones en ellos, y ahí se acumula el interés abierto de los strikes más grandes. Los diarios y semanales tienen actividad cerca del dinero y poca en las alas. En la práctica, eso significa spreads más ajustados y libros más profundos en los grandes vencimientos, y spreads más amplios en los strikes lejanos de un semanal (ver bid-ask, slippage y comisiones). Los grandes vencimientos también pueden atraer el precio hacia strikes muy operados en sus últimas horas, el pin risk que vigilan los vendedores.

Elegir un vencimiento

El vencimiento define el carácter de una estrategia. Un vencimiento corto tiene gamma alta y theta rápida: la posición reacciona con fuerza a los movimientos y su prima decae rápido. Un vencimiento largo tiene más vega: reacciona más a los cambios de la volatilidad implícita que al precio diario. Un calendar spread comprado usa dos vencimientos a la vez, y la estructura temporal compara la volatilidad implícita entre ellos.

Cuando abres la página de una estrategia o el Dashboard sin elegir, BOSS toma el primer vencimiento a 7 días o más (en la fecha del ejemplo, el 9 de octubre). El vencimiento más cercano suele estar a menos de un día: ahí la sonrisa está dominada por alas con primas casi nulas, una probabilidad de ganancia dice poco y las comisiones fijas por pata de una estructura pueden ser mayores que su prima.