Trava de Calendário Vendida com Calls (Short Call Calendar Spread)
Descrição
O inverso da long call calendar spread: comprar a call de vencimento próximo e vender a de vencimento mais distante, uma estrutura menos comum usada quando a volatilidade implícita de curto prazo parece rica em relação à do vencimento distante.
Montagem
- Compre uma call num strike escolhido, vencimento próximo.
- Venda uma call no mesmo strike, vencimento mais distante.
Contexto
Usada quando um movimento grande é esperado em breve, ou quando a volatilidade implícita de curto prazo está incomumente elevada em relação à opção de vencimento distante.
Perfil de Risco
A perda máxima é limitada, mas depende do valor remanescente das duas opções se o ativo-objeto estiver no strike no vencimento próximo. Lucra mais com um movimento forte para longe do strike, ou uma queda no valor da opção de vencimento distante.
Vantagens
- Beneficia-se de um movimento grande e rápido do ativo-objeto.
- Beneficia-se de uma queda na volatilidade implícita do vencimento distante em relação ao próximo.
Desvantagens
- Estrutura incomum, mais difícil de precificar e administrar do que um calendar padrão.
- O pior cenário fica exatamente no strike, o oposto do que um trader iniciante esperaria.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo geralmente trabalha contra a posição enquanto o ativo-objeto fica perto do strike.
Efeito da Volatilidade
Uma queda na volatilidade implícita do vencimento distante em relação ao próximo beneficia a posição.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $113.8863 | $126.5403 | $14.2358 |
| Vendida | Call | 1 | $84500.0000 | 25 Sep 2026 | $633.0346 | $590.8323 | $25.3214 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | $0.0000 | $519.1483 | +100.0% |
| $84359.0000 atual | $0.0000 | $519.1483 | +100.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | $519.1483 | +100.0% |
| $101400.0000 | $0.0000 | $519.1483 | +100.0% |