Protective Put (Married Put)
Descripción
Comprar una put junto con una posición larga en el subyacente para asegurarse contra una caída manteniendo la suba ilimitada.
Armado
- Mantener (o comprar) una unidad del subyacente.
- Comprar una opción put, típicamente fuera del dinero, como seguro contra una caída.
Contexto
Usada por un tenedor de largo plazo que quiere seguir invertido durante la incertidumbre sin aceptar un riesgo bajista abierto.
Perfil de Riesgo
La pérdida está limitada al precio de entrada menos el strike, más la prima pagada por la put. La ganancia es ilimitada a medida que sube el subyacente.
Ventajas
- Elimina el riesgo bajista abierto de una posición larga descubierta.
- Mantiene participación completa al alza.
- Peor escenario conocido desde el momento en que se abre la operación.
Desventajas
- La prima de la put es un costo recurrente si se renueva en el tiempo.
- Rinde menos que una posición larga descubierta en un mercado tranquilo o alcista.
- El costo del seguro sube justo cuando más se lo necesita, es decir, cuando la volatilidad ya está elevada.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo juega en contra de la put comprada, erosionando silenciosamente el costo del seguro cada día.
Efecto de la Volatilidad
Un aumento de la volatilidad implícita incrementa el costo de la put protectora pero también aumenta su valor como cobertura.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición | Tipo | Ratio | Strike | Vencimiento | Prima | Precio de Ejecución | Comisión Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Subyacente | 1 | — | — | $84346.1000 | $84346.1000 | $0.0000 |
| Comprada | Put | 1 | $84000.0000 | 24 Sep 2026 | $59.0423 | $67.4769 | $7.3803 |
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $67100.0000 | $84000.0000 | -$405.1423 | -0.5% |
| $84000.0000 | $84000.0000 | -$405.1423 | -0.5% |
| $84346.1000 actual equilibrio | $84346.1000 | -$59.0423 | -0.1% |
| $100900.0000 | $100900.0000 | $16494.8577 | +19.5% |