Protective Put (Married Put)
Descripción
Comprar una put junto con una posición larga en el subyacente para asegurarse contra una caída manteniendo la suba ilimitada.
Armado
- Mantener (o comprar) una unidad del subyacente.
- Comprar una opción put, típicamente fuera del dinero, como seguro contra una caída.
Contexto
Usada por un tenedor de largo plazo que quiere seguir invertido durante la incertidumbre sin aceptar un riesgo bajista abierto.
Perfil de Riesgo
La pérdida está limitada al precio de entrada menos el strike, más la prima pagada por la put. La ganancia es ilimitada a medida que sube el subyacente.
Ventajas
- Elimina el riesgo bajista abierto de una posición larga descubierta.
- Mantiene participación completa al alza.
- Peor escenario conocido desde el momento en que se abre la operación.
Desventajas
- La prima de la put es un costo recurrente si se renueva en el tiempo.
- Rinde menos que una posición larga descubierta en un mercado tranquilo o alcista.
- El costo del seguro sube justo cuando más se lo necesita, es decir, cuando la volatilidad ya está elevada.
Efecto del Tiempo
El paso del tiempo juega en contra de la put comprada, erosionando silenciosamente el valor del seguro cada día.
Efecto de la Volatilidad
Un aumento de la volatilidad implícita incrementa el costo de la put protectora pero también aumenta su valor como cobertura.
Estrategias Parecidas
Estructura en Vivo
| Posición? | Tipo? | Ratio | Strike | Vencimiento | IV? | Prima? | Precio de Ejecución? | Liquidez? | Comisión Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Subyacente | 1 | — | — | — | $75000.9300 | $75000.9300 | — | $0.0000 |
| Comprada | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1500.0186 | $1537.5191 | 66.6000 | $22.5003 |
El costo neto, los puntos de equilibrio, el gráfico de payoff y la tabla de escenarios ya incluyen los costos: cada pata ejecutada cruzando el spread, con comisiones estimadas -- los mismos números con los que ordena el Scanner.
Costo Estimado de Armado
Una estimación de cuánto costaría realmente armar esta estructura ahora mismo: ejecutando cada pata cruzando el spread (al ask al comprar, al bid al vender) en lugar de al precio medio, más una comisión de exchange estimada. Las comisiones y ejecuciones reales pueden diferir de esta estimación.
Comparar plataformas
Estos mismos contratos -- mismos strikes, vencimientos y proporciones -- en cada plataforma que BOSS sigue para esta moneda, a ejecución: lo que vender (bid) o comprar (ask) cada pata allí rinde, tras la comisión de esa plataforma. En verde, la mejor plataforma para cada pata y para la estructura entera.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74877.7500 | $74971.8621 | $74879.7000 |
| Costo a Precio Medio | $76500.9486 | $76607.4000 | $76528.4037 |
| Slippage? | +$37.5005 | +$2.5000 | +$18.7524 |
| Comisiones Estimadas? | +$22.5003 | +$22.5405 | +$22.5028 |
| Costo Total Estimado | $76560.9493 | $76632.4405$71.4900 peor que esta página | $76569.6589$8.7100 peor que esta página |
| Ganancia Máx.? | Ilimitado | Ilimitado | Ilimitado |
| Pérdida Máx.? | -$2560.9493 | -$2632.4405 | -$2569.6589 |
| Punto(s) de Equilibrio? | $76560.9493 | $76632.4405 | $76569.6589 |
| IV de la Estructura? | 39.2% | 39.1% | 39.1% |
| Abrir en esta plataforma → | Abrir en esta plataforma → |
Cada pata: lo que rinde allí por contrato (precio de ejecución con la comisión incluida), luego el precio, la comisión, la IV y el tamaño a ese precio.
Esta estructura incluye el propio subyacente: su fila muestra el forward de cada plataforma para el vencimiento, que no es un precio al que alguien ejecute, así que nunca se marca como mejor ni se reparte entre plataformas -- y cada total lo incluye, así que los totales difieren sobre todo por la base de cada plataforma.
Para comparar precios, no es una recomendación: las cotizaciones cambian a cada segundo, el tamaño es solo el visible en el mejor nivel, las comisiones son la estimación publicada de cada plataforma, y las plataformas liquidan contra índices distintos y con márgenes separados.
Contexto de Mercado
Este vencimiento tal como lo ve el Dashboard: cómo están valuadas las patas frente a la volatilidad at-the-money y la realizada, y dónde está el forward del vencimiento frente al spot.
Volatility Smile?
Volatilidad implícita por strike en este vencimiento; las líneas marcadas son los strikes de esta estructura. Comprar en la parte alta de la curva paga caro la volatilidad; vender ahí la cobra.
Pata comprada Pata vendida
Ganancia/Pérdida y Griegas vs. Precio del Subyacente
Las curvas de las Griegas son un modelo de Black-Scholes que usa la volatilidad implícita actual de cada pata, manteniendo fijo el tiempo al vencimiento -- no son datos en vivo de la exchange en cada precio, que solo existen en el precio actual (línea punteada).
Ganancia/Pérdida al Vencimiento
Con costos A precio medio
El valor y la ganancia/pérdida de esta estructura al vencimiento, en algunos precios específicos: cada strike de las patas, cada punto de equilibrio, el precio actual y el propio rango del gráfico.
| Precio del Activo | Valor al Vencimiento | Ganancia / Pérdida | Retorno sobre el Costo |
|---|---|---|---|
| $59000.0000 | $74000.0000 | -$2560.9493 | -3.3% |
| $74000.0000 | $74000.0000 | -$2560.9493 | -3.3% |
| $75000.9300 actual | $75000.9300 | -$1560.0193 | -2.0% |
| $76560.9493 equilibrio | $76560.9493 | $0.0000 | +0.0% |
| $89000.0000 | $89000.0000 | $12439.0507 | +16.2% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
De la última pasada del Scanner (21:31:48 UTC), a precio de ejecución como todo lo de arriba.
El mismo payoff con otras estrategias
| Estrategia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Ganancia Máx.? | Pérdida Máx.? | Prob. de Ganancia? | Ganancia Máx. / Pérdida Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Compra de Call74000 | Deribit · BTC | -$11.5688 | $2572.5182 | Ilimitado | -$2572.5182 | 36% | — |
| Compra de Call74000 | OKX · BTC | -$11.8992 | $2572.8486 | Ilimitado | -$2572.8486 | 36% | — |
| Compra de Call74000 | Bybit · BTC | -$31.5894 | $2592.5387 | Ilimitado | -$2592.5387 | 37% | — |
Otros strikes y anchos de esta estrategia
| Estrategia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Ganancia Máx.? | Pérdida Máx.? | Prob. de Ganancia? | Ganancia Máx. / Pérdida Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Protective Put (Married Put)71000 | Deribit · BTC | — | $75735.5352 | Ilimitado | -$4735.5352 | 43% | — |
| Protective Put (Married Put)72000 | Deribit · BTC | — | $75923.0365 | Ilimitado | -$3923.0365 | 41% | — |
| Protective Put (Married Put)73000 | Deribit · BTC | — | $76185.5384 | Ilimitado | -$3185.5384 | 39% | — |