Trava de Calendário Comprada com Puts (Long Put Calendar Spread)
Descrição
O equivalente com puts da long call calendar spread: vender uma put de vencimento próximo e comprar uma put de vencimento mais distante no mesmo strike.
Montagem
- Venda uma put num strike escolhido, vencimento próximo.
- Compre uma put no mesmo strike, vencimento mais distante.
Contexto
Usada quando o ativo-objeto deve ficar perto do strike até o vencimento próximo; economicamente parecida com a versão de calls, montada com puts.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago, se o ativo-objeto estiver longe do strike quando a opção de vencimento próximo expirar. O ganho máximo, realizado se o ativo-objeto estiver no strike no vencimento próximo, é limitado e depende do valor remanescente da opção mais distante.
Vantagens
- Aproveita o descompasso na deterioração do valor entre os dois vencimentos.
- Custo menor do que uma long put direta no vencimento distante.
- Beneficia-se de uma alta na volatilidade implícita da opção de vencimento distante.
Desvantagens
- Precisa que o ativo-objeto fique perto do strike, diferente de uma operação direcional.
- Exige administrar ou rolar a posição no vencimento próximo.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo é o motor da operação: a opção vendida de vencimento próximo perde valor mais rápido do que a opção comprada de vencimento distante.
Efeito da Volatilidade
Uma alta na volatilidade implícita, especialmente na opção de vencimento distante, aumenta o valor da posição.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição | Tipo | Proporção | Strike | Vencimento | Prêmio | Preço de Execução | Taxa Est. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Put | 1 | $84500.0000 | 24 Sep 2026 | $265.7449 | $227.7813 | $25.3090 |
| Comprada | Put | 1 | $84500.0000 | 25 Sep 2026 | $717.4677 | $759.6716 | $25.3224 |
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do preço médio, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $67600.0000 | $0.0000 | -$451.7228 | -100.0% |
| $84363.2400 atual | $0.0000 | -$451.7228 | -100.0% |
| $84500.0000 | $0.0000 | -$451.7228 | -100.0% |
| $101400.0000 | $0.0000 | -$451.7228 | -100.0% |