Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)
Descrição
Comprar uma call de strike mais baixo e vender uma call de strike mais alto no mesmo vencimento, trocando a alta ilimitada por um custo de entrada menor.
Montagem
- Compre uma call num strike mais baixo.
- Venda uma call num strike mais alto, mesmo vencimento.
Contexto
Usada quando você espera uma alta moderada e quer uma alternativa mais barata e de risco definido a uma long call nua.
Perfil de Risco
A perda máxima é o débito líquido pago. O ganho máximo é a diferença entre os strikes menos esse débito, atingido quando o ativo-objeto está no strike mais alto ou acima dele.
Vantagens
- Custa menos do que uma long call direta.
- Risco definido e limitado.
- Menos exposta a uma queda na volatilidade implícita do que uma long call nua.
Desvantagens
- O ganho é limitado mesmo que o ativo-objeto suba forte.
- Ainda precisa que o ativo-objeto supere o strike mais baixo mais o débito líquido para dar lucro.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo tem efeito reduzido comparado a uma única long call, já que a deterioração da call vendida compensa parte da deterioração da call comprada.
Efeito da Volatilidade
O vega líquido do spread é pequeno; uma mudança na volatilidade implícita tem efeito limitado, já que as duas pernas se movem juntas.
Comparada com
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $2512.6933 | $2550.1962 | 29.1000 | $22.5017 |
| Vendida | Call | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1500.1106 | $1462.6078 | 8.5000 | $22.5017 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74881.8200 | $74973.4047 | $74882.9000 |
| Custo no Mid | $1012.5827 | $1047.5000 | $1012.6804 |
| Slippage? | +$75.0057 | +$7.5000 | +$37.5067 |
| Taxas Estimadas? | +$45.0034 | +$45.0850 | +$45.0080 |
| Custo Total Estimado | $1132.5917 | $1100.0850$32.5100 melhor que esta página | $1095.1951$37.4000 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | $867.4083 | $899.9150 | $904.8049 |
| Prejuízo Máx.? | -$1132.5917 | -$1100.0850 | -$1095.1951 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | $75132.5917 | $75100.0850 | $75095.1951 |
| IV da Estrutura? | 38.7% | 38.3% | 38.4% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | $0.0000 | -$1132.5917 | -100.0% |
| $74000.0000 | $0.0000 | -$1132.5917 | -100.0% |
| $75005.7700 atual | $1005.7700 | -$126.8217 | -11.2% |
| $75132.5917 equilíbrio | $1132.5917 | $0.0000 | +0.0% |
| $76000.0000 | $2000.0000 | $867.4083 | +76.6% |
| $78000.0000 | $2000.0000 | $867.4083 | +76.6% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:31:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)74000/76000 | Bybit · BTC | $32.5143 | -$899.9226 | $899.9226 | -$1100.0774 | 49% | 0.82× |
| Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)74000/76000 | OKX · BTC | -$12.2924 | -$855.1158 | $855.1158 | -$1144.8842 | 48% | 0.75× |
| Trava de Alta com Puts (Bull Put Spread)74000/76000 | Deribit · BTC | -$12.3961 | -$855.0122 | $855.0122 | -$1144.9878 | 48% | 0.75× |
Outros strikes e larguras desta estratégia
| Estratégia | Mercado | vs. esta | Crédito/Débito | Lucro Máx.? | Prejuízo Máx.? | Prob. de Lucro? | Lucro Máx. / Perda Máx.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)70000/74000 | Deribit · BTC | — | $3232.5228 | $767.4772 | -$3232.5228 | 63% | 0.24× |
| Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)72000/74000 | Deribit · BTC | — | $1582.5112 | $417.4888 | -$1582.5112 | 60% | 0.26× |
| Trava de Alta com Calls (Bull Call Spread)69000/75000 | Deribit · BTC | — | $4657.5495 | $1342.4505 | -$4657.5495 | 60% | 0.29× |