Box Comprado (Long Box)
Descrição
Combinar uma bull call spread e uma bear put spread nos mesmos dois strikes, travando um payoff fixo no vencimento independentemente de onde o ativo-objeto se acomode.
Montagem
- Compre uma call no strike mais baixo, venda uma call no strike mais alto.
- Compre uma put no strike mais alto, venda uma put no strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
Uma estrutura neutra ao mercado usada para travar um pequeno retorno teoricamente sem risco quando a box pode ser comprada por menos do que o valor fixo que ela garante no vencimento -- efetivamente emprestando dinheiro a uma taxa implícita.
Perfil de Risco
O payoff no vencimento é fixo e igual à largura entre os dois strikes, independentemente do preço do ativo-objeto. O único risco real é pagar mais pela box do que esse valor fixo, ou risco de contraparte/execução nas quatro pernas.
Vantagens
- O payoff no vencimento não depende do preço do ativo-objeto.
- Útil para travar uma taxa de empréstimo implícita quando precificada favoravelmente.
- Resultado totalmente definido desde o momento em que a operação é montada.
Desvantagens
- Vantagem pequena em relação ao capital e às taxas de negociação das quatro pernas.
- Qualquer vantagem de má precificação tende a ser arbitrada rapidamente em mercados líquidos.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo nas quatro pernas praticamente se cancela, já que a posição é uma estrutura de payoff fixo, não uma aposta direcional ou de volatilidade.
Efeito da Volatilidade
Uma mudança na volatilidade implícita tem efeito líquido praticamente nulo, já que as calls e as puts se movem de forma compensatória.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Comprada | Call | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $2512.3017 | $2549.7987 | 37.4000 | $22.4982 |
| Vendida | Call | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1481.1277 | $1462.3793 | 3.2000 | $22.4981 |
| Comprada | Put | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $2474.8046 | $2512.3017 | 2.1000 | $22.4982 |
| Vendida | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8816 | $1462.3846 | 119.9000 | $22.4982 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74867.6800 | $74961.3144 | $74870.1000 |
| Custo no Mid | $2006.0970 | $1997.5000 | $1968.6072 |
| Slippage? | +$131.2396 | +$22.5000 | +$93.7432 |
| Taxas Estimadas? | +$89.9928 | +$90.2323 | +$89.9935 |
| Custo Total Estimado | $2227.3294 | $2110.2323$117.1000 melhor que esta página | $2152.3439$74.9900 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | -$227.3294 | -$110.2323 | -$152.3439 |
| Prejuízo Máx.? | -$227.3294 | -$110.2323 | -$152.3439 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | — | — | — |
| IV da Estrutura? | 38.7% | 38.0% | 38.5% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | $2000.0000 | -$227.3294 | -10.2% |
| $74000.0000 | $2000.0000 | -$227.3294 | -10.2% |
| $74994.0800 atual | $2000.0000 | -$227.3294 | -10.2% |
| $76000.0000 | $2000.0000 | -$227.3294 | -10.2% |
| $78000.0000 | $2000.0000 | -$227.3294 | -10.2% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
Nenhuma encontrada no último scan.
Outros strikes e larguras desta estratégia
Nenhuma encontrada no último scan.