Box Vendido (Short Box)
Descrição
Vender uma bull call spread e uma bear put spread nos mesmos dois strikes, embolsando um valor fixo antecipadamente contra uma obrigação fixa no vencimento -- efetivamente tomando dinheiro emprestado a uma taxa implícita.
Montagem
- Venda uma call no strike mais baixo, compre uma call no strike mais alto.
- Venda uma put no strike mais alto, compre uma put no strike mais baixo, mesmo vencimento.
Contexto
A imagem espelhada de uma long box, usada para travar uma taxa de empréstimo implícita favorável quando a box pode ser vendida por mais do que o valor fixo devido no vencimento.
Perfil de Risco
A obrigação no vencimento é fixa e igual à largura entre os dois strikes, independentemente do preço do ativo-objeto. O único risco real é receber menos pela box do que essa obrigação fixa, ou risco de contraparte/execução nas quatro pernas.
Vantagens
- A obrigação no vencimento não depende do preço do ativo-objeto.
- Útil para travar uma taxa de empréstimo implícita favorável quando precificada favoravelmente.
- Resultado totalmente definido desde o momento em que a operação é montada.
Desvantagens
- Vantagem pequena em relação ao capital e às taxas de negociação das quatro pernas.
- Qualquer vantagem de má precificação tende a ser arbitrada rapidamente em mercados líquidos.
Efeito do Tempo
A passagem do tempo nas quatro pernas praticamente se cancela, já que a posição é uma estrutura de payoff fixo, não uma aposta direcional ou de volatilidade.
Efeito da Volatilidade
Uma mudança na volatilidade implícita tem efeito líquido praticamente nulo, já que as calls e as puts se movem de forma compensatória.
Estratégias Parecidas
Estrutura ao Vivo
| Posição? | Tipo? | Proporção | Strike | Vencimento | IV? | Prêmio? | Preço de Execução? | Liquidez? | Taxa Est.? |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vendida | Call | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $2512.3017 | $2474.8046 | 32.7000 | $22.4982 |
| Comprada | Call | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $1481.1331 | $1499.8816 | 13.3000 | $22.4982 |
| Vendida | Put | 1 | $76000.0000 | 20 Nov 2026 | 38.2% | $2474.7733 | $2437.2767 | 5.2000 | $22.4979 |
| Comprada | Put | 1 | $74000.0000 | 20 Nov 2026 | 39.2% | $1499.8816 | $1537.3786 | 52.2000 | $22.4982 |
Custo líquido, pontos de equilíbrio, gráfico de payoff e tabela de cenários já incluem os custos: cada perna executada cruzando o spread, com taxas estimadas -- os mesmos números pelos quais o Scanner ordena.
Custo Estimado de Montagem
Uma estimativa de quanto custaria realmente montar esta estrutura agora: executando cada perna cruzando o spread (no ask ao comprar, no bid ao vender) em vez do mid, mais uma taxa de exchange estimada. Taxas e execuções reais podem diferir desta estimativa.
Comparar venues
Estes mesmos contratos -- mesmos strikes, vencimentos e proporções -- em cada venue que o BOSS acompanha para esta moeda, a execução: o que vender (bid) ou comprar (ask) cada perna lá rende, depois da taxa daquela venue. Em verde, a melhor venue para cada perna e para a estrutura inteira.
| Deribit esta página | Bybit | OKX | |
|---|---|---|---|
| Índice? | $74866.6300 | $74961.3375 | $74870.4000 |
| Custo no Mid | -$2006.0603 | -$1997.5000 | -$1968.6020 |
| Slippage? | +$131.2392 | +$22.5000 | +$93.7430 |
| Taxas Estimadas? | +$89.9926 | +$90.2324 | +$89.9932 |
| Custo Total Estimado | -$1784.8285 | -$1884.7676$99.9400 melhor que esta página | -$1784.8658$0.0400 melhor que esta página |
| Lucro Máx.? | -$215.1715 | -$115.2324 | -$215.1342 |
| Prejuízo Máx.? | -$215.1715 | -$115.2324 | -$215.1342 |
| Ponto(s) de Equilíbrio? | — | — | — |
| IV da Estrutura? | 38.7% | 38.0% | 38.5% |
| Abrir nesta venue → | Abrir nesta venue → |
Cada perna: o que rende lá por contrato (preço de execução com a taxa embutida), depois o preço, a taxa, o IV e o tamanho cotado a esse preço.
Para comparar preços, não é recomendação: as cotações mudam a cada segundo, o tamanho é só o visível no topo do book, as taxas são a estimativa publicada de cada venue, e as venues liquidam contra índices diferentes e com margens separadas.
Contexto de Mercado
Este vencimento como o Dashboard o vê: como as pernas estão precificadas em relação à volatilidade at-the-money e à realizada, e onde o forward do vencimento está em relação ao spot.
Volatility Smile?
Volatilidade implícita por strike neste vencimento; as linhas marcadas são os strikes desta estrutura. Comprar na parte alta da curva paga caro pela volatilidade; vender ali a recebe.
Perna comprada Perna vendida
Lucro/Prejuízo e Gregas vs. Preço do Ativo-Objeto
As curvas das Gregas são um modelo de Black-Scholes que usa a volatilidade implícita atual de cada perna, mantendo fixo o tempo até o vencimento -- não são dados ao vivo da exchange em cada preço, que só existem no preço atual (linha tracejada).
Lucro/Prejuízo no Vencimento
Após custos No mid
O valor e o lucro/prejuízo desta estrutura no vencimento, em alguns preços específicos: cada strike das pernas, cada ponto de equilíbrio, o preço atual e a própria faixa do gráfico.
| Preço do Ativo-Objeto | Valor no Vencimento | Lucro / Prejuízo | Retorno sobre o Custo |
|---|---|---|---|
| $72000.0000 | -$2000.0000 | -$215.1715 | -12.1% |
| $74000.0000 | -$2000.0000 | -$215.1715 | -12.1% |
| $74993.1300 atual | -$2000.0000 | -$215.1715 | -12.1% |
| $76000.0000 | -$2000.0000 | -$215.1715 | -12.1% |
| $78000.0000 | -$2000.0000 | -$215.1715 | -12.1% |
Delta (modelo)?
Gamma (modelo)?
Vega (modelo)?
Theta (modelo)?
Rho (modelo)?
Alternativas
Da última passada do Scanner (21:35:48 UTC), a preço de execução como tudo acima.
O mesmo payoff por outras estratégias
Nenhuma encontrada no último scan.
Outros strikes e larguras desta estratégia
Nenhuma encontrada no último scan.